财务数据和关键指标变化 - 美国业务实现结构性盈利，FanDuel上半年调整后EBITDA达1亿美元，其中Q2为1.53亿美元，比2021年8月提供的指引提前六个月实现盈利 [3] - 美国业务客户基础达到足够规模，能抵消未来客户获取成本，将推动利润增长，改变集团盈利状况和财务灵活性 [3] - 上半年FanDuel吸引超200万新玩家，带动收入增长63% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - FanDuel保持在线体育博彩运营商排名第一，市场份额47%，iGaming份额增至23% [4] 英国和爱尔兰业务 - AMPs和收入分别增长10%和13%，娱乐品牌因产品改进和新游戏内容获得显著市场份额 [5] 澳大利亚业务 - 成功保留新冠时期的大量客户，但由于支出减少，对下半年市场增长预期有所缓和 [5] 国际业务 - 处于增长转折点，合并投资市场表现强劲，收入增长19%，占部门收入的77% [5] 各个市场数据和关键指标变化 澳大利亚市场 - Q2赛马市场下降8% - 10%，体育市场增长5%，公司在体育博彩领域获得市场份额 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续获取和投资客户，只要符合CAC LTV门槛，上半年客户获取情况良好，下半年也将尽力获取更多业务 [11] - 公司认为美国市场有很多扩张机会，但需谨慎考虑合适的杠杆水平，同时考虑美国上市对投资者看法的影响 [19] - 公司对整合已收购资产的能力感到满意，有信心在国际部门进行附加收购 [20] - 公司将继续投资和开发产品，以满足美国市场需求，保持产品领先地位 [34][35] - 公司在iGaming领域有雄心，计划通过改进产品和创新，在该领域取得领先地位并获取更多市场份额 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国业务已实现盈利，未来随着客户数量增加，盈利将进一步增长 [9][10] - 澳大利亚业务希望明年恢复增长，但今年下半年可能会面临一些挑战 [12] - 公司对印度市场仍感到兴奋，尽管税收基础变化会影响业务，但长期来看，EBITDA状况可能与美国业务相似 [28] 其他重要信息 - 公司预计从10月1日起，印度将引入基于存款计算的GST新计算基础 [28] - 公司预计PokerStars业务未来将保留不到一半的当前亏损，随着时间推移，亏损将减少 [29] - 公司实际毛利率为12.2%，预期毛利率为11.3%，受益于170个基点的结构性毛利率改善，正朝着2025年12%的预期毛利率目标迈进 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务H2的额外投资水平及需考虑的因素，以及澳大利亚市场当前下滑情况和未来增长预期 - 美国业务已实现盈利，将继续投资获取客户，重点关注业务转型和未来增长势头 [8][9][11] - 澳大利亚市场Q2赛马市场下降8% - 10%，体育市场增长5%，公司在体育博彩领域获得市场份额，预计今年剩余时间收入基本持平，明年恢复增长 [12][13] 问题2: 美国业务投资的具体花费方式，以及资本配置是否会提高杠杆水平和业务吸收大型收购的能力 - 美国业务各渠道表现良好，客户终身价值高于预期，公司仍坚持12 - 18个月的CAC LTV框架 [18] - 地图上的粉色国家表明有很多扩张机会，但需谨慎考虑杠杆水平，公司对整合已收购资产的能力有信心，有能力进行附加收购 [19][20] 问题3: 新FanDuel玩家群体的表现和回报期是否有变化，以及美国产品中NBA短时长微投注选项的情况和对NFL赛季的预期 - 公司已从使用客户群体分析转向使用州群体分析，目前仍看到过去12个月的强劲回报 [25][26] - NBA短时长微投注选项有一定的替代效应，公司更关注产品创新和投入，对即将到来的赛季和未来有令人兴奋的计划 [23][24] 问题4: 印度市场近期拟议的税收变化对长期规划的影响，以及PokerStars亏损减少的时间线 - 印度新的GST计算基础预计10月1日引入，对业务有影响，但长期来看EBITDA状况可能与美国业务相似，公司仍对该市场感到兴奋 [28] - 预计PokerStars业务未来将保留不到一半的当前亏损，随着时间推移，亏损将减少 [29] 问题5: FOX Bet牌照的计划，以及FanDuel应用在创新和改进方面对游戏内快速结算的重视程度 - FOXBet关闭后，PokerStars业务将继续在美国运营，不会因交易而改变 [33] - FanDuel团队会根据美国市场需求投资和开发产品，公司重视产品的速度和易用性，将继续投入以保持产品领先地位 [34][35] 问题6: 竞争对手与ESPN的合作对公司的影响，以及美国业务毛利率在正常情况下的情况和趋势 - 足球赛季竞争激烈，公司将专注于为客户提供优质体验，会考虑美国市场的交易，但会选择适合自己的 [38][39] - 实际毛利率为12.2%，预期毛利率为11.3%，受益于结构性毛利率改善，正朝着2025年12%的目标迈进 [39] 问题7: 美国业务COGS的指导是否保守，以及销售和营销费用大幅缩减的驱动因素 - COGS受数据成本、权利成本和税收变化等多种因素影响，目前的指导是公司对未来的最佳看法，不预计税收负担会大幅变化，纽约市场份额稀释会有一定影响 [43] - 销售和营销费用方面，随着新州收入占比降低，规模效应将带来杠杆效益，预计每年有6个百分点的杠杆效益，前两年更为明显 [46] 问题8: OpEx增长的驱动因素，以及管理激励在OpEx中的会计处理是否有变化 - OpEx预计每年有1个百分点的杠杆效益，到2030年达到收入的10%，上半年增长45%，与收入增长53%相比显示出良好的杠杆效应，公司仍处于投资阶段，会包含基于股份的支付 [49] - 公司会全额核算所有管理激励，与部分公司的会计处理方式不同 [49] 问题9: 递延税资产的 unwind 时间，以及美国业务市场份额变化对客户支出和参与度的影响，以及对新客户增长的看法 - 无法评论递延税资产的 unwind 时间，预计集团（不包括美国和美国业务）的税率与当前集团（不包括美国）的税率大致一致 [54] - 公司对Q2 47%的市场份额表现满意，虽较去年同期有所下降，但仍很强劲，公司会利用收入优势进一步投资产品改进，保持产品领先地位 [53] 问题10: 美国业务活跃用户数量的增长和维持问题，以及是否能在淡季通过交叉销售产品保持用户参与度 - 美国业务存在季节性，团队有能力在业务复苏时重新吸引活跃客户，这与其他地区的季节性情况类似 [58][59] - 网球等全年受欢迎的体育项目可供投注，但季节性是客观存在的，公司对此表示接受 [61] 问题11: 美国iGaming市场份额近期持平的情况，以及美国上市对现有上市的影响 - 公司在iGaming领域有雄心，通过改进产品和创新，已取得市场份额增长，未来有更多计划，有望在该领域取得领先地位并获取更多市场份额 [63] - 公司正在处理美国上市的相关事宜，同时也在研究对其他上市的影响 [64] 问题12: 美国iGaming在体育优先赌场客户和在线赌场优先客户中的相对市场份额，以及是否会将PokerStars作为第二个品牌使用 - iGaming市场份额增长主要在直接赌场市场，公司通过解决产品问题和引入创新机制取得了良好效果 [68] - 公司对PokerStars品牌的未来有清晰认识，不排斥运营多个品牌，将考虑如何最有效地利用该品牌 [69] 问题13: 澳大利亚业务利润率下降的情况，以及英国业务表现良好的驱动因素 - 澳大利亚业务曾在2019年面临类似的税收增加情况，规模是市场中最重要的因素，公司在该市场拥有领先品牌和庞大客户基础 [73][74] - 英国业务通过产品改进、客户参与度提升和慷慨度管理等措施取得了良好表现，团队对业务发展充满信心 [72]