一、涉及行业 全球基金流动行业 二、核心观点及论据 （一）全球各地区基金流动情况 1. 美国基金流入情况 - 在截至11月13日的一周内，债券基金和股票基金分别吸引了28亿美元和532亿美元的资金流入[1]。美国ETF连续第二周有大规模资金流入，高达522亿美元[1]。 2. 新兴市场基金流出情况 - 新兴市场基金有74亿美元流出。其中中国基金连续第五周出现大规模赎回，达51亿美元，过去五周累计流出210亿美元[2]。 - 全球新兴市场（GEM）基金也有14亿美元流出，亚洲、拉美（LatAm）和欧洲、中东和非洲（EMEA）的新兴市场基金均出现赎回情况，只有台湾的新兴市场基金（ETF）有可观的流入[2]。 3. 亚洲地区外资流出情况 - 亚洲继续出现外资流出，台湾流出26亿美元，韩国和印度各有近10亿美元的外资抛售[3]。印度尼西亚和泰国近期的流出也抵消了自8月下旬以来积累的大部分流入[3]。 （二）不同地区的基金表现与资金流向对比 1. 发达市场（DM）与新兴市场（EM）对比 - 发达市场中，MSCI美国是本周唯一上涨的主要指数，涨幅为1.1%。美元走强导致大多数其他地区以美元计算表现不佳[1]。 - 通过不同图表展示了发达市场和新兴市场的资金流向与市场表现（如MSCI指数表现）之间的关系，如估计流向发达市场与MSCI世界指数表现、估计流向新兴市场与MSCI新兴市场表现等[9][10]。 2. 不同地区内部的资金流向与表现 - 例如在北美地区、欧洲地区（包括西欧、欧洲区域等不同划分）、亚太地区（包括日本、其他发达亚洲市场、亚洲新兴市场等）分别展示了资金流向（如ETF与非ETF的资金流向）和基金表现（如1周净值变化等）[21][25][30][32][34][35][38]。 （三）特定类型基金的资金流向 1. ESG基金 - 展示了发达市场（DM）和新兴市场（EM）的ESG基金资金流向，包括不同地区（如北美、西欧、亚洲新兴市场等）的ESG基金资金流入或流出情况，以及与所有基金的相对关系（如累积流量占资产的百分比等）[66][67][68]。 2. 另类基金 - 包括黄金基金、加密货币基金、农业基金、其他大宗商品基金、发达市场货币基金、新兴市场货币基金等的累积资金流向情况[75]。 三、其他重要内容 1. 市场股权流量的估算方法 - 市场股权流量是通过将基金流入一个基金组的资金乘以该组的市场分配来估算的[7][23][44]。 2. 研究团队相关信息 - 介绍了花旗集团的全球量化研究团队成员，包括欧洲、北美、亚洲等地的研究人员及其联系方式、所属公司等信息[82]。 3. 分析师认证与重要披露 - 阐述了研究报告中分析师的认证情况，如主要负责报告的分析师的认定方式等[83]。 - 披露了分析师薪酬的决定因素，包括与花旗集团的整体盈利相关，以及与安排公司与机构客户之间的活动等有关，但不与特定交易或推荐挂钩[84]。 - 介绍了花旗研究的股票评级体系，包括投资评级（买入、中性、卖出）、风险评级、目标价格等的定义和确定方式，以及催化剂观察/短期观点（Catalyst Watch/Short Term Views）评级披露等内容[85]。 - 说明了花旗不同地区（如全球、亚洲、拉美等）的量化研究投资评级体系，包括基于相对价值和动量的评分方式等[85]。 - 提及了非美国研究分析师的披露情况，如他们不受美国金融业监管局（FINRA）某些规则的限制等[88]。 - 阐述了花旗研究在识别、考虑和管理潜在利益冲突方面的政策，以及过去各季度研究推荐（买入、持有、卖出等）的比例情况等[88]。