行业或公司 * 上市公司：NSE100 (Nifty + Next 50) 公司 * 行业：银行、IT、汽车、消费品、零售、服装、水泥、房地产、公用事业、工业、水泥 核心观点和论据 * 业绩不及预期：超过 65% 的 NSE100 公司业绩不及预期，其中 48% 的公司业绩不及预期超过 4%，这是自 2020 年 3 月以来的最高水平。 * 增长预期下降：在财报季开始前，增长预期为 9%，但现在已降至 0.6%，与第一季度持平。 * 银行和 IT 是 Q2 的救星：除了银行和 IT 行业外，其他主要行业在 Q2 的业绩均显著低于市场预期。 * 宏观经济放缓：宏观经济数据持续疲软，核心工业数据也较弱。 * 政策预期：市场尚未完全消化宏观经济放缓的幅度，政策预期可能发生变化。 其他重要内容 * 银行：银行业绩得益于大型银行，IT 行业似乎已触底。 * 汽车：汽车行业因需求疲软而受损，而批发业绩在 10 月更多是由于节日时间差异导致的渠道填充。 * 消费品：消费品开始看到城市放缓。 * 公用事业、工业和水泥：由于资本支出疲软和季风，需求低迷。 * 可选消费：可选消费需求也疲软。 * 农村与城市：农村增长可能不足以完全抵消城市需求下降的影响。 * 政策反应：政府支出和早期周期的驱动因素可能会保护实质性下行风险。 * 盈利预测：尽管上半年增长几乎持平，但全年预测仍保持在两位数，为 10.2%。 * Q3 预期：Q3 预期有所上升，但 Q4 预期略有下降。 * 盈利预测调整：大多数在 Q2 未能达到预期水平的行业，其 Q3 预测被上调至更高的水平。 * 盈利趋势：盈利趋势表明，即使其他公司达到预期，我们也将以与 2024 财年同期相似的 0.6% 的盈利增长结束 Q2，远低于最初的 9%。 * 行业表现：汽车、消费品、零售、服装、水泥和房地产（某些特定部门）的公司报告了需求放缓和艰难的环境。 * 宏观经济数据：宏观经济数据持续疲软，最新的核心工业数据也较弱。 * RBI 政策：RBI 在政策方面的评论似乎令人惊讶，尽管政策圈中有一些谨慎的提及。 * 政策预期：政策立场已改为中性，12 月或 2 月的 MPC 会议可能出现 25 个基点的降息。 * 工业指标：工业指标显示，与 2024 财年同期相比，所有指标均有所下降。 * 消费指标：消费指标显示，与 2024 财年同期相比，所有指标均有所下降。 * 出口和进口：出口和进口增长均有所下降。 * 财政参数：中央政府的税收收入和总支出均有所下降。 * 通货膨胀：CPI 和核心 CPI 均有所上升，而 WPI 则有所下降。 * 银行：银行信贷增长放缓，但个人贷款和行业贷款增长仍强劲。 * 投资建议：在选定行业中进行自下而上的投资是良好策略。