行业或公司 * 医药行业 [1] * 创新药 [4] * 医疗器械 [9] * 中药 [13] * 流通 [13] * 原料药 [20] * 医疗服务 [22] * 生命科学服务 [28] * 胰岛素行业 [36] 核心观点和论据 * 医药行业：今年医药行业面临诸多负面因素，如反腐高压、设备采购力度和进度低于预期、第二季2.0推进、宏观环境对可选消费医疗的负面影响等。但公司对明年医药行业基本面保持乐观，认为当前是布局医药行业的良好时机 [1]。 * 创新药：创新药板块年初至今表现良好，头部公司表现尤为突出。公司认为，随着同业人员意识到产业方向和新的价值，行业将迎来估值修复的机会 [4]。 * 医疗器械：今年下半年设备端有望恢复，重点推荐影像设备。Ivd板块增速良好，国产环境处于较低水平，龙头企业值得关注 [9]。 * 中药：OTC品种集采压力得到缓解，国企改革事件值得关注。政策风险即将释放，部分企业可能受益于政策 [13]。 * 原料药：第十批集采规则明确后，行业有望迎来进一步加速整合，对资金集化的企业是中长期利好 [20]。 * 医疗服务：医保改革进入中后期阶段，医院去缓解燃眉之急，医疗服务需求有望得到修复 [22]。 * 生命科学服务：行业需求有所复苏，海外需求回暖，国内需求增长，行业渗透率低，并购条件充分 [28]。 * 胰岛素行业：国内胰岛素集采已执行，国际化和创新药成为主要战略方向。新产品替代老产品，国产替代进口趋势明显 [36]。 其他重要内容 * 创新药：寻找被低估市值、授权空间大、成长空间大的投资机会 [6]。 * 医疗器械：重点关注影像设备、Ivd板块、高耗领域 [9]。 * 中药：关注国企改革、政策风险释放、经营周期临近拐点的企业 [13]。 * 原料药：关注成本优势、供应安全、地理化企业 [21]。 * 医疗服务：关注综合医院、肿瘤等刚性需求，可选类消费需求有望修复 [22]。 * 生命科学服务：关注阿拉丁、浩元等公司拐点出现节奏 [30]。 * 胰岛素行业：关注东宝、甘地等企业业绩表现 [36]。