行业研究 * 全球广告行业展望：Citi CMO 调查显示，全球广告行业面临挑战，营销重点转向防御性。中国是唯一一个增长预期上升的市场，美国在 2-3 年内预期增长最快。[序号 7] * 营销预算增长：预计未来 12 个月内营销预算将增长 3.8%，未来 2-3 年将增长 6.1%。[序号 8] * 数字媒体份额增长：数字媒体在媒体组合中的份额将从目前的 47% 增加到 12 个月后的 54% 和 2-3 年后的 60%。[序号 9] * 关键领域：短视频、智能电视、零售媒体和网红营销是关键领域。[序号 10] * 代理机构：代理机构面临挑战和机遇，大型机构更有可能应对这些挑战。[序号 11] * 营销优先级：营销优先级从长期项目转向短期营销投资。[序号 12] * 股票影响：调查结果有利于大型数字媒体平台，支持全球代理/IT 服务公司，对传统媒体的影响更为复杂。[序号 13] 公司研究 * PDD Holdings Inc (PDD.O)：第三季度收入低于预期，净利润未达到预期，但在线营销服务收入增长 24%。[序号 25] * iQIYI (IQ.O)：第三季度收入符合预期，利润超出预期，但 2025 财年预期仍存在低可见性。[序号 26] * Alibaba Group Holding (BABA.N)：阿里巴巴宣布成立电子商务业务集团，整合所有与商业相关的平台。[序号 28] * Baozun (BZUN.O)：第三季度收入超出预期，调整后利润和净利润超出预期。[序号 30] * Wix (WIX.O)：第三季度业绩强劲，第四季度展望良好。[序号 32] * Baidu.com (BIDU.O)：第三季度总收入符合预期，但总净利润因一次性调整而未达到预期，而调整后运营利润超出预期。[序号 33] 其他重要内容 * Lagardère Publishing 收购 Sterling Publishing。[序号 24] * Publicis Sapient 与 Google Cloud 建立全球合作伙伴关系。[序号 25] * Citi 研究分析师认证和重要披露。[序号 46-47] * 研究分析师关联和非美国研究分析师披露。[序号 52] * 其他披露。[序号 53-60]