财务数据和关键指标变化 - 公司2024年全年营业利润增长16% 达到30亿美元 有机收入增长11% 利润率提升30个基点至71% [1][3] - 每股收益增长15% 股息增长15% 自由现金流实现两位数增长 [3][4] - 资本支出占收入的37% 预计未来将维持在35%左右 营运资本受益于薪资和年终时间安排 带来约2亿美元的现金流入 [5] - 利息支出增至249亿美元 预计2025财年将达到3亿美元 主要受利率上升和债务增加影响 预计2026财年起利息支出将减少 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商务与工业(B&I)板块实现最高有机增长和净新业务增长 主要受益于消费者和客户趋势变化 对食品价值的更高认可 以及与高街相比的吸引力 [13] - 欧洲市场净新业务增长强劲 得益于增长重点和市场动态 销售和保留流程的优化使新业务ARO翻倍 销售渠道翻倍 [13] - 北美市场保持强劲增长 所有板块均有显著增长空间 灵活运营模式和进一步细分推动持续增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场保持强劲吸引力 所有板块均有显著增长空间 灵活运营模式和进一步细分推动持续增长 [12] - 欧洲市场净新业务增长强劲 得益于增长重点和市场动态 销售和保留流程的优化使新业务ARO翻倍 销售渠道翻倍 [13] - 全球可寻址食品服务市场规模约3200亿美元 其中北美和前十市场占90%机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续退出非核心市场 已同意退出拉丁美洲和哈萨克斯坦 同时加大对核心市场的投资以释放增长机会 [6] - 2024年完成26亿美元资本支出和并购投资 主要用于英国CH&CO和德国HOFMANNs的收购 以及法国Dupont Restauration和挪威4Service的收购 [6][8] - 公司预计2025年营业利润将实现高个位数增长 有机增长预计超过75% 主要集中在上半年 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对维持更高增长充满信心 主要得益于强劲的外包趋势和有利的市场环境 食品在客户和消费者中的价值比以往任何时候都高 [10] - 公司预计净新业务将继续保持在4%-5%的范围内 定价将取决于通胀 可能在2%-3%之间 有机增长预计将达到中高个位数 [11] - 公司预计2025年营业利润将实现高个位数增长 有机增长预计超过75% 主要集中在上半年 [9] 其他重要信息 - 公司已完成退出非核心市场的计划 预计未来任何进一步收购将从2026财年起增加利润 [7] - 公司杠杆率保持在13倍净债务/EBITDA 处于目标范围中间 资本分配模式保持不变 优先考虑战略平台收购 [8] - 公司预计2025年营业利润将实现高个位数增长 有机增长预计超过75% 主要集中在上半年 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 净新业务增长和保留率 - 2024年全年净新业务增长42% 下半年加速至48% 预计2025年将处于4%-5%范围的高端 [20][21] - 保留率在2024年下半年超过96% 全年ARO达到35亿美元 比上半年34亿美元有所增加 [20] 问题: 美国大选对公司的影响 - 公司在美国业务在历届政府下都蓬勃发展 任何有利于美国国内经济的措施都将使公司受益 公司对美国业务充满信心 [31][32] 问题: 利润率增长的关键驱动因素 - 公司预计将持续实现利润率增长 特别是在北美以外地区 采购和核心流程方面存在显著机会 没有看到利润率增长的上限 [34] 问题: 法国和挪威收购的财务细节 - 挪威4Service收购价值约5亿美元 收入约5亿美元 利润率与集团平均水平相当 预计将带来有吸引力的财务回报 [37] 问题: 净新业务签约的细分和首次外包比例 - 首次外包比例在40%-45%之间 商务与工业板块新业务增长高于平均水平 医疗保健和教育领域也有大量机会 [42] 问题: 2025年同店增长假设 - 预计定价在2%-3%之间 通胀可能在4%左右 食品通胀2% 劳动力通胀5% 对销量增长持谨慎态度 [44] 问题: 收购和处置对2025年收入和利润的影响 - 预计2025年利润减少3000万美元 收入影响约42亿美元 从2026年起任何并购都将增加利润 [45] 问题: 净新业务的季节性 - 预计2025年上半年增长将更为强劲 下半年可能有所缓和 主要受定价和通胀缓和影响 [51] 问题: 法国预算对公司的影响 - 目前尚未有立法变化 公司税率为255% 将密切关注任何立法变化 [53] 问题: 各地区和业务的同店增长 - 同店增长机会广泛 北美和欧洲均实现销量增长 体育和休闲领域表现强劲 正在扩大该领域在北美以外的业务 [56] 问题: 再投资对运营杠杆的影响 - 投资水平将根据业务长期健康和增长需求进行调整 预计将实现持续的利润率增长 同时保持适当的投资水平 [57] 问题: 保留率和竞争环境 - 保留率在2024年下半年有所改善 预计将继续提高 竞争环境没有显著变化 [60] 问题: 欧洲市场利润率前景 - 欧洲市场利润率仍低于2019年峰值 但预计将超过北美市场的利润率增长 主要得益于采购规模和运营杠杆 [63] 问题: 欧洲市场份额目标和设施管理业务 - 目前欧洲市场份额为7% 有巨大增长空间 预计净新业务将保持在4%-5%范围内 设施管理业务主要是食品服务 接待和软支持服务的组合 [66] 问题: 杠杆率是否可能提高 - 公司对1-15倍的杠杆率范围感到满意 认为这是适当 平衡和保守的 [68]