财务数据和关键指标变化 - 第三财季非GAAP报告中，公司消除了基于股票的薪酬费用、收购相关成本和重组费用，并调整了税收影响 [24] - 第三财季营收8270万美元，高于指引区间上限，较上一季度增长30%，同比增长63% [24] - 第三财季非GAAP毛利率为62.6%，处于先前指引区间低端，因产品组合问题，部分旧款处理器以低于计划的利润率推动了营收增长 [25] - 第三财季非GAAP运营费用为4910万美元，比先前指引区间中点低约90万美元，得益于持续的费用管理和季度间支出时间安排 [25] - 第三财季净利息和其他收入为210万美元，非GAAP税收拨备约为20万美元，非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益为0.11美元 [25] - 第三财季现金和有价证券较上一季度增加670万美元，达到2.265亿美元；应收账款销售天数从33天增至38天，库存天数从108天降至94天 [26] - 第三财季有形和无形资产资本支出为250万美元，截至2024年10月31日的九个月为620万美元 [26] - 第三财季运营现金流为660万美元，2025财年前三季度为840万美元；自由现金流为410万美元，年初至今为220万美元 [27] - 第四财季营收预计在7600万 - 8000万美元之间，物联网和汽车业务环比持平或略有下降 [28] - 第四财季非GAAP毛利率预计在61.5% - 63%之间，非GAAP运营费用预计在4900万 - 5200万美元之间，净利息收入预计约为180万美元，非GAAP税收费用预计约为60万美元，摊薄后股份数预计约为4180万股 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务方面，现有ADAS业务和中央域控制器业务（CV3平台）组成汽车业务，现有业务今年预计约为8000万美元，预计五年复合年增长率为中两位数；CV3平台针对更大但仍在发展的二级及以上和高级自动驾驶市场，有望加速汽车业务五年复合年增长率 [10] - 物联网业务方面，宣布了CV服务器系列的首个客户，企业市场中Verkada、Bosch、Alarm.com、i - PRO等公司推出基于公司芯片的新产品；其他物联网市场中Insta360、Garmin、Grad等公司也采用了公司芯片 [17][18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车市场面临压力，车辆生产增长缓慢，二级及以上市场渗透率仍处于低个位数，OEM项目和软件开发延迟 [11] - 公司汽车业务六年收入漏斗目前约为22亿美元，一年前为24亿美元，其中一个业务超过8亿美元，管道超过13亿美元；预计六年漏斗之外还有约20亿美元未计入 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025财年营收同比增长22% - 24%，高于先前预期；预计2026财年，CV5的第一波新产品收入将继续，CV7的第二波将加入，推动营收增长；CV3 AD系列SoC预计在2026年或2027财年开始产生收入 [9] - 公司专注于在竞争激烈的汽车市场中获得更多CV3设计订单，CV3平台为汽车OEM面临的关键挑战提供解决方案，包括功率效率、可扩展性和开放平台等 [13] - 公司战略与人工智能边缘推理处理的长期增长机会相契合，第一波新产品收入已经开始，预计第二波明年开始，后续波次在2026年或2027财年开始 [21] - 公司目标是实现长期非GAAP运营利润率30%，专注于推动营收增长和积极的运营杠杆 [22] - 汽车市场竞争方面，在全球市场与NVIDIA、Qualcomm、Mobileye竞争，在中国市场还需与Horizon Robotics竞争；与Conti和Bosch等一级供应商合作对获得设计订单很重要 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球汽车行业面临压力，但公司汽车业务预计今年和明年仍将增长，对二级及以上和高级自动驾驶的长期趋势持乐观态度 [10][13] - 公司新产品成功是明年营收增长的关键因素，第三财季恢复非GAAP盈利，对新产品推动公司延续积极的自由现金流记录持乐观态度 [22] 其他重要信息 - 公司计划参加第四季度的多个投资者活动，包括UBS全球技术和人工智能会议、Wells Fargo TMT峰会等 [7] - 第三财季有两家物流供应商占营收的10%以上，WT Microelectronics占66%，Chicony占11% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三财季营收增长的原因，是新业务增长还是周期性反弹 - 第三财季公司从库存调整中反弹，第四财季则完全是新产品增长；汽车和物联网市场均有增长，主要驱动因素是CV5的新产品周期；同时，第四财季仍存在一定季节性因素 [33][34] 问题2: 汽车业务漏斗同比下降，公司增长重心是否转向物联网，对汽车业务是否仍乐观 - 公司仍对CV3域控制器市场机会持乐观态度；漏斗下降是因为整体汽车市场疲软，二级及以上市场采用率低于预期，许多项目推迟或取消；但公司认为二级及以上市场将成为重要的汽车市场 [36][37] 问题3: 请说明CV2、CV5的产品组合情况，以及视频处理业务反弹是否会持续到2026财年 - 本季度AI收入约占70%，CV5出货量轻松超过100万台，ASP在25 - 50美元之间；Q3视频处理器收入增长是因为库存调整结束后的反弹，预计未来几个季度将逐渐下降；公司未给出2026财年的指导，但预计该财年物联网和汽车业务都将增长 [40][42] 问题4: 汽车业务管道中二级及以上机会的占比，以及与去年相比的变化；汽车业务管道的地理分布情况 - 在管道中，CV3在“已确定”部分占比低于50%，在“潜在”部分占比远高于50%；二级及以上市场价格与二级和一级市场存在较大差距，导致OEM对推出新产品持谨慎态度，公司认为自身解决方案可解决客户在成本和软件开发方面的痛点 [46][47] - 汽车业务管道地理分布较为均衡，约15%来自中国，欧洲占比较高，其他地区分布均匀；公司的六年漏斗可能未完全显示中国市场的机会，因为中国的设计周期较短 [50][51] 问题5: 公司当前的地理收入分布，以及与同行相比表现出色的原因；中美欧之间的关税和地缘政治风险对公司汽车业务的影响 - 公司大部分收入来自美国，其次是欧洲、日本、韩国等，中国市场占总收入的15%；地缘政治风险对公司有一定影响，但并非只针对公司，若情况恶化，公司可能会损失15%的中国收入，但这也会影响整个行业 [55][57] 问题6: 旧款处理器对利润率的影响，以及下一财年毛利率提升的因素 - 视频处理器等旧款产品的销售对毛利率造成一定压力，但毛利率主要受产品组合影响；公司认为毛利率将逐渐向长期模型（59% - 62%）靠拢 [62] 问题7: 2纳米项目的进展、预计流片时间和目标市场，以及2026财年运营费用的变化 - 公司已启动2纳米项目，预计明年第四季度首款2纳米芯片流片，目标市场为物联网和企业物联网；运营费用预计明年会增加，2纳米项目成本已计入运营费用 [65][67] 问题8: 汽车业务漏斗从24亿美元降至22亿美元的原因，包括取消和新增项目的情况，以及取消项目的地理分布；中国市场在业务中的占比为何不高，稳定状态下应占多少 - 漏斗变化具有波动性，主要原因是客户推迟项目、降低预测以及部分项目取消，取消项目主要集中在欧洲和美国；同时，公司也有新的设计订单；中国市场在漏斗中占比低是因为设计周期较短，通常为2 - 3年，而其他地区为5 - 6年 [72][75] 问题9: 二级及以上市场的竞争格局和公司的设计订单份额，以及Conti和Bosch合作对获得订单的影响；如何帮助客户加快软件采用周期 - 全球市场竞争对手包括NVIDIA、Qualcomm、Mobileye，中国市场还需加上Horizon Robotics；Conti和Bosch等一级供应商在获得设计订单中起重要作用，公司与它们密切合作 [78] - 公司通过引入软件栈，展示从Level 4到Level 2 +的快速适配能力，以及提供软件模块许可等方式，帮助客户加快软件开发和采用周期 [80][81] 问题10: 欧洲和美国客户的情况对汽车设计订单利润率的影响；影响公司整体利润率的因素 - CV3投入生产时，毛利率将处于长期模型的低端，因为面临激烈竞争；短期内，公司将维持当前的毛利率模型（59% - 62%） [84] - 短期来看，产品组合是影响毛利率的主要因素；长期来看，公司的战略是为客户提供高价值产品，目前对物联网和汽车业务的毛利率指导有信心，但CV3业务还需时间与供应链合作优化 [86][87] 问题11: 自宣布Gen AI计划以来的进展，以及如何将其与汽车业务漏斗联系起来；汽车市场项目推迟对公司的影响 - 公司在过去六个季度开始与客户就Gen AI进行合作，展示了N1的性能，并与多家客户进行POC和潜在产品开发；CV72和CV75芯片可运行30亿参数的clip类型网络，有助于客户在边缘设备上运行Gen AI服务；预计明年部分客户将在CV70系列相机上运行clip网络，2026年将产生相关收入；2纳米工艺将在解决Gen AI架构方面发挥重要作用 [91][94][95] - 汽车市场项目推迟是因为价格和软件准备问题，公司认为自身在成本和软件解决方案方面具有优势，能够解决这些问题，但不能说推迟对公司有直接帮助 [97][98] 问题12: AI消费相机的ASP提升情况；企业客户和政府实体对安全相机的需求是否增加 - 公司整体平均ASP约为12 - 13美元，且呈上升趋势，CV2系列ASP约为18 - 19美元，CV5为25 - 50美元，CV7系列为十几美元到30 - 40美元 [102] - 物联网企业市场持续增长，当前整体环境将继续推动安全相机需求增长 [104]