一、纪要涉及的行业或公司 * 行业：REITs（不动产投资信托基金） * 公司：未提及具体公司名称，但涉及多个REITs项目，包括产业园区、仓储物流、高速公路、生态环保、清洁能源、保障性租赁住房、消费等。 二、纪要提到的核心观点和论据 1. REITs市场迈入常态化发行新阶段，一级审核提速：1014号文发布后，REITs发行审核流程优化，发行审核效率提升，市场进入常态化发行阶段。 2. 二级市场经历三轮上涨，均受政策及资金面因素共振：2024年以来，REITs二级市场经历三轮上涨，主要受政策利好和利率下行双重催化。 3. 经营业绩承压，抗周期业态韧性较强：2024年三季度，REITs经营业绩普遍承压，但消费、保租房及厂房等业态业绩韧性较强。 4. 2025年底C-REITs市场规模有望达85只、2450亿元：常态化发行将继续支撑市场提质扩容，预计2025年底C-REITs市场规模将达85只、2450亿元。 5. 二级市场首推消费业态，保租房及厂房可择机逢低布局：二级市场首推消费业态，保租房及厂房可择机逢低布局，并建议优选板块内高股息、强原权标的。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 1014号文放宽行业准入、明确审核标准：1014号文将REITs的资产行业范围进一步拓宽，并取消收益性等要求，聚焦现金流预测合理性。 2. REITs资产范围不断拓宽，资产类别趋于全面：1014号文发布后，REITs资产范围不断拓宽，资产类别趋于全面，有利于REITs一级市场提质扩容。 3. REITs一级市场估值审慎，二级溢价较高：监管持续夯实REITs发行估值，2024年回复反馈函的项目估值平均调降10.3%。 4. REITs二级市场重定价为一级市场投资者创造高确定性收益：部分非重点业态中，估值审慎或具备稀缺性的优质标的也值得关注。 5. REITs市场增量政策仍有可为：短期来看，监管政策或将集中在优化信披管理和建立健全多层次REITs市场等方面；中长期维度来看，监管或将从引入增量资金、理顺REITs管理人定位和推动REITs专项立法等方面着手。