金融工程及基金研究2025年度投资策略展望报告

纪要涉及的行业或公司 * 行业：金融工程、基金研究、A股、债券、黄金、美股、港股 * 公司：中信建投证券、海富通基金、博道基金、融通基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金、大成基金、景顺长城基金、鹏华基金、汇添富基金、长信基金、中欧基金、天弘基金、创金合信基金、国寿安保基金、广发基金、国金基金、华泰基金、银华基金、前海开源基金、泰康基金、东方红基金、招商基金、安信基金、华安基金、国投瑞银基金 2. 纪要提到的核心观点和论据 * 核心观点：本文重点聚焦自上而下和自下而上相结合的综合性配置方案，涵盖宏观、中观和产品三个层面。 * 论据： * 宏观层面：通过宏观指标分析，建议债券配置以长债为主，股票投资建议以红利+宽基+成长的配置思路，黄金信号仍处于积极区间。 * 中观层面：建议关注基本面对于股价长期的影响，尤其随着流动性向好，成长类因子有望得到修复。推荐“预期双击”行业轮动组合，所选五个行业分别为非银、农林牧渔、电力公用、有色、医药。 * 产品层面： * 主动权益：基于基金标签矩阵及打分体系构建优选基金池，风格方面分为深度价值、价值、价值成长、均衡成长、成长五大类，行业方面划分为六大赛道、行业均衡和中观配置基金，并在不同类别中优选得分排名靠前的绩优基金。 * 量化产品：根据宽基研判结果，沪深300指数较为占优，同时沪深300指增产品中海富通沪深300指数增强A的综合得分排名靠前。根据风格研判结果，小盘风格略微占优，同时小盘风格产品中博道成长智航A的综合得分排名靠前。 * 固收及固收+：固收+基金分为保守、稳健、均衡、积极和进取型5类，纯债基金分短久期、中短久期、中长久期和长久期型 4 类，并依据打分表优选各类别绩优基金。 3. 其他重要但可能被忽略的内容 * “预期双击”组合：该组合自2010年1月至2024年10月，组合年化收益11.00%，相对行业等权指数的年化超额收益为6.49%。组合从2022年年初开始样本外跟踪，截至2024年10月底，累计绝对收益10.05%，累计超额收益21.18%。 * “预期双击”行业轮动组合：该组合自2010年1月至2024年10月，组合年化收益11.00%，相对行业等权指数的年化超额收益为6.49%。组合从2022年年初开始样本外跟踪，截至2024年10月底，累计绝对收益10.05%，累计超额收益21.18%。 * 多层次主动权益基金池体系构建：该体系以定量评分的体系为主，辅以定性的验证，将主动权益基金分为深度价值、价值、价值成长、均衡成长、成长五大类，行业方面划分为六大赛道、行业均衡和中观配置基金。 * 量化产品筛选框架：该框架通过定量方法优选量化产品，分为5个模块，包括基金池筛选、市场风格研判、标签识别、选基因子、最终推荐产品。 * 固收+基金评价体系：该体系包含5类指标，分别是收益指标、风险收益调整指标、风险指标、投资能力指标和持有体验指标。 * 纯债基金评价体系：该体系包含4类指标，分别是收益指标、风险收益调整指标、风险指标和持有体验指标。