Report on Increased Demand for Resale in Feminine Care from China

行业或公司 * 公司：Unicharm (8113 JP) * 行业：化妆品、家居和个人护理 2. 核心观点和论据 * 需求增加：日本关东和近畿地区的部分商店已大量订购女性护理产品，具体是否为转售商尚不清楚。[8] * 产品短缺：中国“ABC品牌”女性护理产品缺乏足够长度的产品，导致需求增加。[8] * 评级：持有 (Hold)[8] * 目标价：¥4,800[8] * 风险：中国销售额和利润率下降，以及女性护理、健康护理和宠物护理领域的竞争加剧和销售放缓，导致产品组合恶化。[19] 3. 其他重要内容 * 公司简介：Unicharm专注于吸收性卫生用品（一次性尿布和卫生巾）。在海外广泛扩张，积极进入印度、巴西以及亚洲的中国、印度尼西亚和泰国等新兴国家。[19] * 估值/风险：基于2025财年EV/EBITDA为12倍的目标价¥4,800。风险包括中国销售额和利润率下降以及女性护理、健康护理和宠物护理领域的竞争加剧和销售放缓，导致产品组合恶化。[19] * 分析师认证：Hisae Kawamoto，Jefferies (日本) 有限公司，非美国分析师，未在美国注册/资格认证为研究分析师。[20] * 投资建议记录：2024年11月26日发布，建议持有。[21] * Jefferies评级解释：持有 (Hold) 表示我们预计该证券在12个月内将提供总回报（价格增值加收益）为15%或更多。[22] * 估值方法：Jefferies的评级分配方法可能包括市场资本化、成熟度、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。[23] * 其他重要披露：Jefferies与报告中涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或寻求投资银行业务等活动的补偿。[42]