行业前景与公司机遇 - 明年网络安全行业是大年起始，有化债、信创、军工、出海、企业优势和龙头优势六大积极因素 [2] - 明年政府网络安全预算预计提升，若恢复到2023年水平，对应显著增长，今年前三季度政府收入下降46% [2] - 信创到2027年有结果导向，全面信创市场包括银行、央企等，网络安全面临全面信创化 [2][3] - 国际化机会增加，部分国家研发技术积累不足，需依靠中美，公司希望通过大项目扎根当地市场 [4] - 军工板块崛起，公司承担国家重大工程项目，军工板块收入占比已成规模且高速增长 [4] - 龙头企业优先发展，公司作为网安行业龙头，明年发展机会领先行业 [4] - 研发积累是竞争力源泉，除政府市场化债外，其余五个机会都拼研发积累，明年公司历史研发积累将转化为优势 [4] 海外业务布局 - 香港国际研发中心和服务中心进入实质性运转阶段，解决对海外市场理解和产品兼容性问题 [5] - 明年在优势国家深耕，打开大单并举局面，通过大项目培养人才，形成服务能力，进入当地商业市场 [5] - 国际局势变化使部分国家提出类似“信创”概念，公司抓住机会承建政府工程，拓展国际市场，目标未来国际收入比例达30%以上 [5][6] 新发展机遇 - 《可信数据空间发展行动计划（2024 - 2028年）》为数据安全带来机遇，构建可信管控能力需三类安全技术和一套安全治理体系，通过网络和数据安全运营中心落实 [6] - 公司位列国内数据安全市场份额第一，通过产品体系和运营服务能力，为建设可信数据空间贡献力量 [6] 算力安全领域 - 全国算力中心加速建设，公司将算力中心安全分为五个层次，重点布局前三个层次 [7] - 今年前三季度拿下两个金额千万级算力安全大单，特点是金额大、需求产品品类多，品类齐全且在人工智能及大数据领域投入早的厂商有优势 [7] 行业并购 - 经济调整期，网络安全行业客户预算削减，产能过剩，中小公司有被并购需求 [7] - 经济新阶段，网络安全行业增长出现变化，客户需求从单品转向防护体系化，进入产品组合阶段，公司不排除进行行业内收购和整合 [8] 信创合作 - 公司与麒麟操作系统深度融合提升其安全性，又与飞腾CPU深度融合，使CPU和操作系统安全联动 [9] - 公司是华为金牌合作伙伴，为信创厂商提供安全体系架构，基于优秀的硬件和操作系统底层安全能力 [9] 国家化债政策影响 - 中央化债政策对网络安全行业需求侧从复苏到增长构成利好，行业迎来拐点 [10] - 地方政府类客户网络安全预算逐渐恢复增长，央企、国企类客户数字化转型配套网络安全预算增长 [10] - 信创市场预计回暖，发展提速可期 [10] - 关基保护条例和网络数据安全条例执行力度加大，除国家级关基保护单位外，近两年确定省级关基保护单位近6000家，带来市场增量 [10] - 行业供给侧竞争格局优化，头部企业瘦身提质增效，中小规模企业部分出清，创造盈利空间 [10] - 下游客户拖欠账款问题预计改善，缓解行业和公司应收账款压力，利好长远发展 [10]