行业研究电话会议纪要总结 一、行业背景与投资环境 1. 全球科技产业投资环境面临挑战与机遇并存：受地缘政治风险和产业链离散化趋势影响，全球科技产业投资环境面临诸多不确定性和不稳定性，但同时也存在新的投资机会。[doc id='1'] 2. AI 发展范式转变：从认知智能向生成智能转变，从硬件投资向软件应用转变，从关注大模型参数到关注 AI 代理发展。[doc id='1'] 3. 产业链迁移带来新的投资机会：产业链迁移带来阶段性供给增加和新的融资方式机会。[doc id='2'] 二、AI 技术发展趋势与投资策略 1. AI 技术发展将企业投资策略从研发性投入转向经营性开支：导致投资周期更长、波动性减小、长期性增加。[doc id='4'] 2. 识别科技产业投资机会的步骤：识别宏观经济环境因素、研判产业机会、动态调整投资策略、利用程序化交易优化策略。[doc id='1'] 3. 预计 2028 年前生成式人工智能（AGI）年复合增长率将超过 70%：AGI 重构产业链，上中下游均存在投资机会。[doc id='6'] 4. 本轮 AI 革命投资脉络：基础设施层（算力、数据、算法）、模型层（大模型）、应用层（软件及软硬结合，如人形机器人）[doc id='7'] 三、中国 AI 发展现状与挑战 1. 中国 AI 发展面临独特挑战与机遇：拥有强大供应链和软件人才优势，需关注算力、运算能力及软硬件结合带来的性价比优势。[doc id='1'] 2. 中美两国在 AI 领域的发展现状：美国在 AI 领域的发展没有疑虑，而中国则面临一些独特挑战和机遇。[doc id='8'] 四、关键技术、市场趋势与投资机会 1. 算力、数据和算法：算力方面，GPU 设计有很大的发展空间；数据层面，围绕大模型的工具链、数据加工和深度挖掘也有很多机会。[doc id='7'] 2. 大模型：大模型是我们重点关注的领域。[doc id='7'] 3. 软件和软硬结合：软件方面涉及与 AI 相关的各种应用；软硬结合方向上，人形机器人将在未来 10 至 20 年成为重要方向。[doc id='7'] 4. 推理芯片：最新投资了网易合作孵化的一款推理芯片，将用于游戏中的 NPC，实现闭环应用。[doc id='7'] 5. 智能算力：智能算力领域仍具有长期投资价值。[doc id='10']