纪要涉及的行业或公司 * 美国宏观经济 * 美国股市 核心观点和论据 * 经济增长放缓：预计美国第四季度GDP增长将放缓至2.0% q/q saar，低于第三季度的2.8% q/q saar。主要原因是消费支出和设备投资失去一些动力。[3] * 通货膨胀持续：核心PCE价格通胀保持稳定，10月核心PCE价格上涨0.27% m/m，年率为2.8%。这反映了“超级核心”成分（如机票和住宿）的先前疲软的逆转，这些成分在夏季月份夸大了通缩压力。[12] * 美联储政策：美联储表示有意逐步降低利率，以等待数据和政策的信号。12月降息的可能性取决于下周就业报告中的反弹幅度。基线预测是25个基点，但如果11月三个月的就业增长超过170k，则可能保持不变。[4] * 关税威胁：特朗普总统威胁对加拿大和墨西哥征收25%的关税，对中国征收10%的关税，以应对移民和毒品执法问题。预计25%的关税不太可能实施，而10%的关税可能被视为先前威胁的“首付”。如果实施，这些关税将推高明年的通胀。[5] * GDP预测：预计美国第四季度GDP增长率为2.0% q/q saar，低于第三季度的2.8% q/q saar。主要原因是设备投资的增长放缓。[28] 其他重要内容 * 贸易逆差：10月贸易逆差从1087亿美元收窄至991亿美元，对设备支出产生了重大影响，因为资本商品进口现在低于前一个季度。[11] * 个人收入：10月个人收入强劲增长，名义个人收入环比增长0.6%，超出预期。[11] * 美联储会议纪要：11月美联储会议纪要显示，委员会普遍倾向于逐步将政策利率调整至中性立场，前提是数据发展符合预期。[15] * 就业报告：预计11月非农就业人数将增长275k，反弹至10月的受飓风和罢工影响的12k增长。[36]