行业或公司 * 汽车行业 * 光伏行业 * 新能源汽车产业链 * 创业板 50 指数 核心观点和论据 * 市场情绪：2024年12月市场情绪高涨，三大股指上涨超过1%，成交量回升至1.8万亿，消费板块及顺周期板块表现强劲，但银行板块下跌。[2] * 债券市场：10年期国债收益率跌破2%，创历史新低，债券价格大幅上涨，但短期内国债利率下行空间有限，投资者需注意风险。[2] * 制造业PMI：11月制造业PMI连续三个月上升至50.3%，供需两端景气度提升，但房地产投资和开工端持续下行，外需不确定性较大，需关注内需改善的可持续性。[2] * 高端制造领域：12月建议关注高端制造领域，特别是汽车板块，新能源汽车渗透率连续四个月突破50%，11月预计零售量达120-130万辆，欧盟可能取消对华新能源车关税，利好汽车产业链。[2] * 汽车行业表现：汽车板块表现强劲，整车、电源设备、汽车零部件净流入排名靠前，以旧换新政策、新能源补贴政策及地方政府补贴持续推动市场增长。[2] * 新能源汽车竞争力：新能源汽车竞争力持续提升，智能化成为竞争焦点，国产新势力在全球范围内具备竞争力，但产业链曾出现产能过剩，目前正经历困境反转。[2] * 光伏行业：光伏行业进入磨底阶段，有望在2025年迎来拐点，行业自律限产及出口退税调整利好市场。[2] * 创业板50指数：创业板50指数聚焦四大科技赛道，投资价值显著，建议关注相关ETF。[2] 其他重要内容 * 新能源汽车产业链供需情况：近年来，由于新能源汽车产业链各环节的强势扩张，出现了产能过剩的问题。然而，目前下游需求已逐渐回升，上游资源品如碳酸锂价格从最高50多万元降至7-8万元区间，与企业成本线接近。中游核心企业，如电池、电机、电控领域，也在压缩利润、降低价格以增强市场竞争力。随着供给持续收缩并趋于均衡，一些环节开始涨价。因此，我们认为新能源产业链正在经历困境反转，并且政策端也有以旧换新的补贴政策驱动新能源汽车销量增长。[11] * 投资工具：投资者可以通过新能源汽车ETF（516,660）投资到新能源汽车全产业链中，包括上游矿企、中游制造企业以及下游整车厂商。例如，比亚迪、广汽等整车公司，以及宁德时代这样的电池龙头企业都涵盖在该ETF中。目前指数估值约为32倍，相对历史分位区间30%，具有较强估值安全边际。[12] * 光伏行业投资机会：投资者可以通过光伏ETF（159,618）参与光伏全产业链中的股票投资，包括上游硅料硅片、中游电池片及组件逆变器等领域。[13] * 创业板50指数投资价值：创业板50指数聚焦四大科技赛道：新能源（40%）、信息技术（30%）、医药（20%）和金融科技（10%），涵盖宁德时代等龙头股。从政策端来看，并购重组政策再次开闸，并倾斜向科创板和创业板，公司有望通过外延式增长增厚整体业绩。在历史反弹行情中，该指数表现优异，例如2019年上涨51%、2020年上涨88%、2021年上涨17%。当前我们非常看好创业板50ETF（159,949）的投资价值，因为它能够一键配置创业板核心资产，实现对优质科技赛道的一网打尽。[14]