行业或公司 无 核心观点和论据 1. 全球政策变化影响：12月海外政策变化，特别是美国政策走势，将对全球资产配置产生影响。[1] 2. 权益市场看好：看好权益市场，相对低配大宗商品。[2] 3. 美联储降息预期：预计美联储明年降息次数将大幅减少和放缓，对美元利好。[2] 4. 美国经济回落：特朗普经济政策导致美国经济回落，对美股构成利空。[2] 5. 国内政策预期：市场对中央经济工作会议政策预期较高，但结果可能符合预期。[3] 6. 国内权益市场：国内权益市场更多看结构性机会，政策积极，流动性宽松。[4] 7. 美联储降息路径：预计美联储明年一季度末和二季度末各降息一次，三季度维持利率不变。[6] 8. 国内基本面改善：国内基本面延续改善态势，但同比数据走势有所放缓。[7] 9. 服务业PMI：服务业PMI接近荣枯线，服务业消费和投资拉动作用减小。[8] 10. 消费政策：预计中央经济工作会议将强调促进服务消费，包括节假日调整和两心政策。[11] 11. 地产政策：地产政策定调积极，二手房成交有望改善，带动下游行业受益。[13] 12. 美股配置：看好道指，相对看好价值股。[14] 13. 利率走势：国内利率年内再次涨息概率小，央行目标为双支柱框架，对汇率重视程度增加。[15] 14. 美债利率：看好美债中长端维持稳定，但短期利率有上扬风险。[17] 15. 大宗商品：对大宗商品价格判断偏空，需求端压力较大。[18] 16. 原油价格：原油价格近期反弹，但需求端担忧突出。[19] 17. 黄金价格：中长期黄金有配置价值，但短期有回调压力。[21] 18. 人民币汇率：短期不看破7.3，中长期取决于经济基本面变化。[26] 其他重要内容 1. 特朗普政策：特朗普政策导致全球化拖累，对全球经济增长和上游需求构成压力。[18] 2. 地缘政治风险：地缘政治风险降温可能对金价构成抑制作用。[21] 3. 中美竞争：中美竞争可能导致美国对人民币汇率施压。[28] 4. 汇率干预：央行可能对汇率进行干预，以稳定汇率。[25] 5. 投资建议：建议高配国内权益和债券，低配大宗商品和美债。[29]