财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8.451亿美元，较上年同期增长2.6% [34] - 餐厅营收6.833亿美元，增长3.4%；零售营收1.618亿美元，下降0.8% [34] - 可比门店餐厅销售额同比增长2.9%，定价约4.7%，其中约2.8%为2024财年结转定价，1.9%为2025财年新定价 [35] - 第一季度销售得益于约600万美元礼品卡破损的时间性转移，该利好将在第二季度大部分被抵消 [36] - 外卖销售额约占餐厅销售额的18.4% [36] - 可比门店零售销售额较上年第一季度下降1.6%，装饰和玩具类别降幅最大，厨房食品和床品浴室类别有所增长 [37] - 第一季度商品销售总成本占总营收的30.6%，上一季度为31%；餐厅商品销售成本占餐厅销售额的26.1%，上年同期为26.2% [38] - 商品通胀约1.9%，主要由乳制品、牛肉和猪肉价格上涨推动，部分被家禽、油和农产品价格下跌抵消 [39] - 第一季度零售商品销售成本占零售销售额的49.7%，上年同期为50.4% [39] - 季度末库存为2.019亿美元，上年同期为2.073亿美元 [40] - 第一季度劳动力及相关费用占营收的36.4%，较上一季度下降60个基点，主要由菜单定价和生产率提高推动，部分被约3%的工资通胀和工人补偿费用储备增加约200万美元抵消 [41] - 其他运营费用占营收的25%，较上一季度增加30个基点，主要由折旧增加、一般责任费用储备增加约200万美元和地区经理会议费用约100万美元推动 [41] - 总门店运营费用还包括约100万美元与飓风相关的不利影响 [42] - 第一季度调整后一般及行政费用占营收的6.3%，较上一季度增加90个基点，主要由于战略转型投资、更正常化的激励薪酬和法律和解费用约330万美元 [42] - 第一季度净利息费用为580万美元，上一季度为490万美元，主要由于债务水平提高 [46] - 第一季度GAAP所得税为360万美元抵免，调整后所得税为200万美元抵免 [46] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.22美元，调整后摊薄后每股收益为0.45美元 [47] - 第一季度调整后EBITDA为4580万美元，占总营收的5.4%，上年同期为4390万美元，占总营收的5.3% [47] - 第一季度资本支出3890万美元，季度末总债务为5.27亿美元 [48] - 董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年2月12日支付给2025年1月17日登记在册的股东 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 餐厅业务 - 可比门店餐厅销售额同比增长2.9%，得益于流量改善和平均客单价强劲增长，且表现比黑盒休闲餐饮行业高出290个基点 [11][35] - 晚餐时段流量在过去四个季度实现连续改善，第一季度晚餐流量较上年同期提高超过600个基点，较第四季度提高200个基点 [11][20] - 新菜品如Hashbrown Casserole Shepherd's Pie和Pot Roast受客人欢迎，推动流量增长 [12][19] - 优化定价举措带来强劲的利润传导，提高了价值感知得分和关键运营指标，每小时周转率提高了17个百分点 [12][13] - Cracker Barrel Rewards计划带来了增量销售和流量 [13] 零售业务 - 可比门店零售销售额较上年第一季度下降1.6%，装饰和玩具类别降幅最大，厨房食品和床品浴室类别有所增长 [37] - 团队有效管理库存水平，库存低于上年 [37] - 丰收系列表现良好，圣诞主题产品表现令人鼓舞，公司期待即将推出的常年受欢迎的系列产品 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 与休闲餐饮行业相比，公司第一季度表现出色，在东北和中西部地区表现较强，在得克萨斯州表现稍弱，整体呈逐渐稳定的改善趋势，尤其是晚餐时段 [11][141] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型计划包括五个支柱：精炼品牌、提升菜单、改善门店和客人体验、在数字和外卖领域取胜、提升员工体验，目前在各方面均取得进展 [15] - 提升菜单方面，推出新菜品和促销活动，优化定价，通过后厨优化计划提高效率和盈利能力，采用即时供应方式，在约20家门店的测试取得积极结果，未来几周将扩展到整个地区，计划在第三季度向全系统推出 [16][21][22] - 改善门店和客人体验方面，运营执行关键指标取得进展，门店设计和氛围通过改造计划进行改善，2025财年是改造的测试学习年，目前已改造19家门店并完成12次翻新，全年预计进行25 - 30次改造和约25 - 30次翻新，零售业务正在进行战略调整 [24][26][29] - 行业竞争方面，公司可比门店餐厅销售表现优于黑盒休闲餐饮行业290个基点 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩感到满意，认为团队运营执行能力强，转型计划取得进展，对未来季度和年度充满信心，专注于盈利增长和长期价值创造 [9][14] - 2025财年是投资年，预计财务结果将在2026财年下半年显著改善，并在2027财年进一步加速 [51] - 预计2025财年总营收34 - 35亿美元，定价约5%，开设两家新的Cracker Barrel门店和三到四家新的Maple Street门店，商品通胀2% - 3%，餐厅小时工资通胀3% - 4%，全年调整后EBITDA约2 - 2.5亿美元 [51][53] - 预计调整后一般及行政费用在2025财年将升高，但随着财务表现改善，该费用占销售额的百分比将在2026财年下半年和2027财年开始正常化 [52][53] - 预计本财年晚些时候将对3亿美元可转换债务进行再融资，新债务工具的票面利率将显著高于现有0.625%的票面利率，利息费用将增加 [54] - 预计全年GAAP有效税率为 - 7%至 - 11%，调整后有效税率为0%至 - 4%，资本支出1.6 - 1.8亿美元 [54][55] 其他重要信息 - 公司在财报和电话会议中提及非GAAP财务指标，如截至2024年11月1日第一季度的调整后EBITDA，相关指标详情见新闻稿脚注，公司认为这些指标有助于投资者更好地了解公司财务表现，但不应用于替代GAAP编制的净收入或每股收益信息，新闻稿最后一页包含非GAAP信息与GAAP财务数据的调节表 [4][5] - 管理层在电话会议中的陈述可能包含前瞻性声明，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素总结见新闻稿末尾的风险警示说明和公司向SEC提交的报告 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍第二季度至今的情况以及是否延续了第一季度的势头 - 公司对第二季度至今的情况感到满意，去年感恩节周虽创纪录，但客人和员工体验及盈利能力未达预期，今年团队进行了重大调整，更注重堂食，整体效果良好 [58][60] 问题2：忠诚度计划除了增量销售和流量外，还有哪些其他好处 - 忠诚度计划会员超600万，会员到店更频繁、消费更多、客单价更高，公司在第一季度了解到会员在零售方面的消费倾向，并通过相关测试推动了零售业务，该计划是公司关注重点 [63][64] 问题3：后厨效率提升工作在系统全面部署后，损益表哪些方面会受益 - 初期主要是提高厨房劳动生产率，改善员工工作体验，减少浪费，这是多年计划的早期阶段，未来三年预计实现5000 - 6000万美元的结构性成本节约 [68][69] 问题4：请介绍零售业务的假日季展望和全年零售毛利率情况 - 公司对团队管理零售业务的表现满意，虽行业面临挑战，但公司库存水平下降、利润率上升，推出的“Seasons of Savings”促销活动反响良好，虽因闰年和感恩节较晚购物日减少，但公司有望抓住最后一波购物潮；预计全年零售毛利率会略不利 [72][75][77] 问题5：礼品卡破损是否影响同店销售，第一季度900万美元非典型成本对EBITDA的影响，第二季度是否有抵消项 - 同店销售不受600万美元礼品卡破损影响，该收益在公司层面核算，是季度总销售额和EBITDA的影响因素，且大部分将在第二季度抵消；930万美元非典型成本包含在调整后EBITDA和GAAP数据中，对EBITDA净拖累约330万美元，第二季度600万美元将成为拖累，目前未发现其他抵消项 [82][83][86][88] 问题6：请解释翻新和四种不同层级改造的区别以及各自表现 - 本财年传统的高、中、低层级改造计划约2 - 3家，翻新是额外的25 - 30家；2025年是测试学习年，公司旨在了解投资的经济效益和效率，最终方案将根据投资回报率决定 [95][96][98] 问题7：去除600万美元礼品卡破损影响后，餐厅层面利润率同比持平，930万美元成本中哪些在餐厅层面费用中 - 除330万美元在G&A外，其余600万美元在餐厅层面，两者相互抵消 [101] 问题8：菜单新项目受客人欢迎是因为增加尝试还是创新流程改进 - 两者都有，公司在制定计划时与客人和团队成员沟通，了解他们对Cracker Barrel的喜爱，推出的新项目如Hashbrown Casserole Shepherd's Pie和Pot Roast具有独特性，深受客人喜爱；同时，烹饪团队有新领导，努力寻找标志性菜品，扩大品牌吸引力 [104][105][108] 问题9：新项目旨在推动尝试和增加复购，在营销未完全成熟时，是否应更侧重于提高现有客户的使用率 - 公司持续评估营销组合，新CMO已入职两个季度，团队正在探索与客人沟通的方式，忠诚度计划也有助于精准营销，营销、菜单和体验需共同作用以推动业务发展 [114][115][117] 问题10：第一季度平均客单价增长幅度是多少 - 第一季度客单价增长5.8%，其中4.7%来自价格，1.1%来自有利的销售组合，有利组合主要来自晚餐业务的改善，晚餐是高客单价、高利润率的时段，新增菜品多在价格区间高端 [123][125][126] 问题11：Sunrise和Early Dine平台吸引的客户占比是多少 - 公司认为菜单整体性价比高，无需关注这两个平台的客户占比，近期平均客单价约15美元，而休闲餐饮约27美元；Early Dine业务持续增长，Sunrise全天供应，公司对客单价相关工作结果满意 [128][129][130] 问题12：客户价值得分同比提高了多少 - 公司将此作为后续跟进问题，目前尚未准备好对外公布具体数值，公司通过谷歌评级评估整体客人满意度，内部也有相关工具，且已看到价值得分提高 [137][138] 问题13：第一季度各月与休闲餐饮行业相比的表现，以及各地区表现是否一致 - 地区表现相对稳定，东北和中西部较强，得克萨斯州稍弱；行业过去一个季度呈改善趋势，公司8月表现有所提升，9月和10月相对稳定，整体呈逐渐稳定的改善趋势，尤其是晚餐时段 [141][142] 问题14：战略转型几个月后，哪些举措效果好于预期，是否影响投资分配和时间安排 - 目前处于转型计划早期，部分举措已从转型阶段进入日常运营阶段，如感恩节策略调整、定价和忠诚度计划；对于改造计划，公司希望谨慎使用资金，了解客人和员工的反馈，今年是学习年，目前进展令人满意 [144][145][148]