财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净收入74亿美元，每股收益9.68美元，均较去年下降；全年拨备前税前利润（PPPT）增长5%至134亿美元，各运营集团均实现增长；全年实现正运营杠杆率1.6%，效率比率提高近100个基点至58.6% [7][9] - 第四季度报告每股收益2.94美元，净收入23亿美元；调整后每股收益1.90美元，低于去年的2.93美元，净收入15亿美元，下降31%；PPPT增长4%，但被更高的信贷损失拨备（PCL）抵消；收入增长2%（不包括保险业务），费用下降2% [25][26] - 平均贷款同比增长5%（排除房车贷款组合出售和间接汽车贷款业务缩减的影响），客户存款平均余额较去年增长9%；美国地区总存款较去年增长6%，环比增长2% [28] - 非交易基础上，净利息收入较上年增长3%；非交易净息差（NIM）为190个基点，与去年持平，较上季度上升7个基点 [29] - 核心一级资本充足率（CET1）提高至13.6%，预计在2025财年保持在管理层目标之上 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人与商业银行（Canadian P&C） - PPPT增长11%，收入创纪录达到29亿美元，增长5%，主要受净利息收入增长推动，贷款增长6%，存款强劲增长10%；净收入同比下降，因较高的PCL抵消了强劲的PPPT增长和1.1%的正运营杠杆率；非利息收入下降，费用增长4% [12][35] 美国个人与商业银行（U.S. P&C） - PPPT增长4%，成本协同效应抵消了市场条件对收入增长的影响；净收入因较高的PCL而减少；贷款增长3%（排除房车贷款组合出售的影响），商业贷款同比基本持平，存款增长6%；NIM提高5个基点 [13][37] 财富管理（BMO Wealth Management） - PPPT增长10%，客户资产增长良好；净收入方面，财富与资产管理业务同比增长35%，但保险业务受向IFRS 17过渡的影响而下降；财富与资产管理业务收入增长12%，费用增长3% [14][38] 资本市场（BMO Capital Markets） - PPPT增长7%，交易表现强劲，证券化业务增长，但加拿大并购市场仍不活跃；净收入同比下降，主要因PCL升高；全球市场收入下降1%，投资与企业银行收入下降6%，费用上升 [15][39] 企业服务（Corporate Services） - 净亏损1.47亿美元，低于上年的1.80亿美元，因费用降低抵消了收入下降；预计2025财年企业留存费用增加，全年收入轨迹改善，但净亏损仍将增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场自选举后客户群体呈现广泛乐观情绪，预计贷款市场比2024年更具建设性，公司将充分参与市场增长 [59][61] - 加拿大市场资产负债表两端的增长势头有望在2025年带来类似2024年的贷款增长趋势，公司有望继续扩大市场份额 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要任务是在中期内将净资产收益率（ROE）重建至15%，具体通过四个方面实现：改善美国业务表现，包括降低PCL，利用扩大的规模和优化业务组合；实现全银行持续的正运营杠杆率；进行严格的资产负债表优化，将资本系统地分配到能推动盈利增长的领域；持续吸引顶尖人才 [18][19][22] - 推进数字化优先战略，借助人工智能、数据和技术现代化，为客户和业务创造实际价值，如BMO保险推出人工智能数字助理，公司还获得五项全球零售银行创新奖 [16] - 在行业竞争中，公司各业务线在各自领域保持领先地位，如在加拿大和美国商业银行业务中拥有较高的客户忠诚度，在财富管理数字体验研究中排名第一，在美国机构抵押担保证券（CMO）发行中位居第一，在加拿大投资银行和股权资本市场（ECM）中排名前二 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率仍具限制性、地缘政治紧张局势持续以及可能存在贸易保护主义措施，但公司对2025年持乐观态度，预计央行宽松政策和扩张性财政政策将为加拿大和美国客户带来缓解，并支持两国经济适度增长 [17] - 2024年信贷拨备未达预期，但公司实现了稳健的运营表现，收入和PPPT增长良好，实现了正运营杠杆率，并持续对业务进行投资；2025年各业务的业绩驱动因素积极，预计贷款增长将增强 [42][43] 其他重要信息 - 公司宣布将股息提高0.04美元至每股1.59美元，较去年增长5%，并计划根据正常发行人收购要约（NCIB）回购普通股 [11] - 预计2025年有效税率在24% - 25%之间，包括全球最低税的实施 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国信贷需求和贷款增长预期 - 公司认为自选举后美国客户群体呈现广泛乐观情绪，预计贷款市场比2024年更具建设性，公司将充分参与市场增长，但未给出具体的贷款增长数字 [59][61] 问题2: 2025年受损损失比率趋势及是否释放执行性拨备 - 预计2025年受损损失比率将从第四季度的高位开始缓和，全年受损损失预计与2024年相近，处于40多个基点的高位且季度间有波动；在看到迁移变化的领先指标之前，不预计释放执行性拨备 [64][67] 问题3: NCIB意图、CET1比率目标及ROE目标中的CET1比率 - 目前CET1比率为13.6%，管理层目标为12.5%，获得批准后，初期回购力度可能较大，后续将根据贷款增长、风险加权资产（RWA）增长和净收入等因素调整回购节奏；中期ROE目标的实现包含12.5%的CET1比率目标 [71][72] 问题4: 资本优化除回购外的其他内容及是否有业务剥离 - 除回购外，还包括持续优化资本在业务和客户关系中的分配，确保现有关系达到盈利和回报目标；目前暂无需要满足中期资本目标的大规模业务退出计划，若有会及时告知 [75][77] 问题5: 美国业务改善的其他项目 - 包括预期美国业务PCL改善；通过所有美国业务实现正运营杠杆率，考虑作为美国十大银行的定位，在区域市场竞争，将资源分配到有竞争优势的领域；零售业务利用加利福尼亚和西部市场的增长，发挥数字能力和规模优势；进行资本和资金优化，将资本从低回报领域重新分配到高回报领域；实现美国银行（Bank of the West）的收入协同效应 [84][90] 问题6: 2025年商业贷款增长预期及经验对商业贷款胃口的影响 - 公司将与市场同步参与商业贷款增长，若市场有建设性增长，公司将保持市场份额，不会过度追求远超市场的增长率 [99][100] 问题7: 资本市场PTPP细节及中端市场私募股权（PE）领域的管道和需求 - 过去30 - 45天内各业务势头加速，交易和融资业务活跃，并购和金融赞助商活动增加，这为2025年PTPP指引提供了乐观依据；商业贷款方面，加拿大业务管道持续增长，美国市场客户情绪改善，预计贷款增长上半年较慢，下半年加快 [104][108] 问题8: 受损贷款形成是否达到峰值及损失情况 - 受损贷款形成和观察名单的变化是积极的风险衡量措施，难以确定每个季度受损贷款形成与拨备的关系，存在可变性；净核销是正常的风险管理操作，不影响损益表 [113][116] 问题9: 若美国银行并购活动增加，公司是否参与 - 公司一直将并购视为增长途径，但2025年的首要任务是确保ROE优化工作顺利进行，优先将资本用于客户的有机增长；若有合适的并购机会，会进行考虑，但目前不是首选 [120][121] 问题10: 此次信贷事件的经验教训 - 从风险管理角度，发现2021年左右新客户的较大持有规模对公司不利，导致2024年出现较大损失；已在客户选择、尽职调查、风险承销标准等方面改进流程 [127] 问题11: 信贷事件对美国增长前景的影响 - 加拿大业务贷款增长良好，管道持续增长；美国市场行业贷款增长低迷，公司处于行业范围内；随着客户情绪改善，预计贷款需求将回升，公司有风险承受能力实现增长，将以优化资产负债表和资本、提高ROE和风险调整后回报为目标进行增长 [132][133] 问题12: 2021年贷款组合的受损情况、规模及未来信心 - 2024年全年受损拨备率为47个基点，批发投资组合中约一半的损失来自2021年较大规模的贷款组合；团队对该组合进行了大量分析，预计损失与长期经验相符；第四季度解决了大量此类贷款，预计2025年受损损失将缓和 [139][141] 问题13: 2022年贷款组合无担忧的原因 - 2022年贷款组合存在一定问题，但规模不如2021年，没有明显的系统性问题 [143] 问题14: 2025年受损损失达到长期平均水平的可能性 - 难以预测季度受损损失的时间点，但预计到2025年底或2026年初，随着环境变化和业务实践的改进，受损损失将接近长期平均水平 [147][149] 问题15: 2021年后业务管理是否有变化 - 管理层没有变化，但业务实践有改变；现在的承销方式与2021年不同，预计结果也会不同 [152][153]