财务数据和关键指标变化 - 第三季度出售Kroger Specialty Pharmacy业务，售价4.64亿美元，使公司第三季度总销售额减少约3.4亿美元，预计未来年化销售额将降低约30亿美元，该业务低利润率，出售后提高了公司毛利率和运营管理成本率，对运营利润无重大影响 [33][34] - 剔除燃料后同店销售额增长2.3%，受强劲的药房和数字销售带动，总家庭数和忠诚家庭数增加 [35][36] - 毛利率为22.9%，剔除燃料后的FIFO毛利率同比提高51个基点，高于预期，主要归因于Kroger Specialty Pharmacy业务出售、自有品牌表现和成本降低，部分被药房利润率下降抵消 [41] - 剔除燃料和调整项目后，OG&A率提高22个基点，主要受Kroger Specialty Pharmacy业务出售和激励计划成本增加影响，部分被成本节约举措抵消，若剔除相关因素，OG&A率与去年同期基本持平 [42] - 第三季度LIFO费用为400万美元，去年同期为2900万美元，因预计同比通胀率降低 [44] - 调整后FIFO运营利润为10.2亿美元，调整后每股摊薄收益为0.98美元，同比增长3% [44] - 燃料销售和盈利能力较去年同期显著下降，因每加仑平均零售价格降低和销售量减少 [45][46] - 第三季度通胀率较第二季度略有下降，维持在1%左右，预计第四季度保持稳定 [46] - 第三季度末，公司净总债务与调整后EBITDA比率为1.21%，目标范围为2.3% - 2.5% [49] - 公司缩小了全年剔除燃料后同店销售额、调整后FIFO运营利润和调整后每股收益的指引范围，预计全年剔除燃料后同店销售额在1.2% - 1.5%之间，调整后FIFO运营利润在46亿 - 47亿美元之间，调整后每股摊薄收益在4.35 - 4.45美元之间，预计2025年独立运营的FIFO运营利润将增长 [51][54] 各条业务线数据和关键指标变化 药房业务 - 第三季度药房销售表现强劲，助力抵消燃料盈利能力下降的影响，销售和盈利能力远超去年，受GLP - 1药物和疫苗销售增长带动 [32][28] - 疫苗销售增长反映了患者对公司的信任，公司在疫苗推广方面表现出色，接种量大幅增加，有助于抵消GLP - 1药物产品组合压力，带来新的患者处方，增加客户忠诚度和消费 [28][29] 数字业务 - 数字销售连续季度实现两位数增长，交付解决方案增长18%，由客户履约中心推动，客户履约中心为客户提供优质数字体验，家庭数、订单数和客单价均显著增加 [23][38] 自有品牌业务 - 自有品牌本季度表现强劲，销售额超过全国性品牌，最优质品牌Private Selection实现中个位数增长，满足了客户对高品质和高性价比产品的需求 [36][37] 燃料业务 - 燃料销售和盈利能力较去年同期显著下降，因每加仑平均零售价格降低和销售量减少，预计第四季度燃料业务将相对稳定 [45][46][148] 替代利润业务 - 替代利润业务表现稳健，Kroger Precision Marketing增长显著，健康与 wellness业务增长良好，销售和盈利能力远超去年 [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 通胀率在第三季度略有下降，维持在1%左右，预计第四季度保持稳定，与供应商沟通及宏观研究显示，明年通胀可能略有上升，但与当前情况无显著差异 [46][90][91] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 执行市场进入战略，通过新鲜食品、自有品牌、个性化服务和无缝购物体验四个重点领域，为客户提供差异化体验，提升客户忠诚度和参与度 [13] - 持续投资数字能力，包括建设自有平台、创建配送渠道、投资自动化、加强个性化服务和推出零售媒体网络，未来致力于提高数字业务盈利能力，缩小线上和线下盈利能力差距 [25][26] - 加强自有品牌建设，优化品牌架构，推出新品牌，更新设计和包装，加强创新，利用制造能力降低成本，提高利润率 [18][19][20] - 发展Kroger Plus忠诚度计划，推出Boost会员服务，增加迪士尼+、Hulu或ESPN+流媒体福利，提高电子商务渗透率，增加零售媒体货币化机会 [22][23] 行业竞争 - 零售行业竞争激烈，客户购物渠道多样，包括数字和实体渠道，竞争对手包括Costco、亚马逊和美元商店等，公司通过提供优质产品、低价格和个性化服务来保持竞争力 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，客户消费习惯受通胀和利率影响，主流和高端家庭消费信心增强，回归疫情前购物模式，预算敏感家庭仍面临压力，公司将继续为客户提供价值 [9][10][11] - 公司价值创造模式具有韧性，多个业务板块可应对不同环境，对实现全年指引有信心，预计2025年独立运营的FIFO运营利润将增长 [55][54] - 对与Albertsons的合并持乐观态度，认为合并将为客户、员工和社区带来显著和可衡量的利益，无论合并结果如何，公司都将保持优势，继续推动可持续增长 [59][61] 其他重要信息 - 第三季度，公司批准了多项新的劳动协议，涵盖近13000名员工，公司尊重员工集体谈判权利，同时希望工会提出的提案能平衡员工投资、客户利益和公司业务增长 [47][48] - 公司推出新的内部开发的生成式AI驱动的销售工具，帮助管理库存，提高货架新鲜度和销售效率，未来计划进一步增强该平台的AI能力 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年核心业务盈利情况及业务组合是否符合预期 - 公司对核心业务和药房业务的结果满意，尽管燃料业务带来不利影响，但核心业务仍实现增长，预计替代利润业务增长与预期一致，业务组合保持平衡 [66] - 从长期来看，替代利润业务机会大，利润率高于超市业务，实体业务和无缝业务的协同是推动增长的动力 [67] 问题2: 全年运营利润率指引范围缩小的原因 - 随着只剩一个季度，公司希望缩小指引范围以减少预期的不确定性，销售指引与全年预期一致，第三季度因药房和数字业务增长表现强劲，第四季度指引符合预期 [76][77] - 第四季度需关注天气和燃料因素，天气事件可能推动业绩接近指引上限，燃料盈利能力的变化可能使业绩偏向指引的高端或低端 [79][80][82] 问题3: 对Boost会员计划的注册和留存情况是否满意 - 公司对Boost会员计划非常满意，该计划为客户提供高价值，客户喜爱且续约率和净推荐值高，公司将继续向更多客户推广该计划 [86] 问题4: 如何看待明年的通胀情况以及与供应商的合作 - 目前判断明年通胀情况还为时尚早，今年通胀走势基本符合预期，略低于预期，相对稳定在1%以下，预计明年通胀可能略有上升，但与当前情况无显著差异 [90][91] - 公司持续看到消费品公司在贸易资金方面更加积极，这会对通胀产生一定影响 [92] 问题5: RFID标签在烘焙品类的应用效果、推广情况及未来规划 - 公司对RFID标签的初步测试结果满意，该标签有助于员工工作，能为客户提供更新鲜的产品和更好的库存管理，但目前标签成本较高，仍需降低成本，未来将考虑在其他区域应用 [94][95] 问题6: 明年业务是否存在异常的顺风或逆风因素 - 目前判断明年具体情况还为时尚早，且合并裁决结果会影响指引，第三季度公司新开或扩建的门店数量为七年来单季度最多，目前门店表现良好，有望成为顺风因素，无缝业务对公司未来发展至关重要 [99][100] - 公司未发现异常的顺风或逆风因素，对价值创造模式的优势有信心，高增长领域如药房、数字业务和替代利润业务发展势头良好，但公司将继续在价格、客户体验和员工工资方面进行投资，这些既是业务的一部分，也可能带来一定挑战 [102][103][104] 问题7: 对供应商价格投资的态度 - 公司持两者兼顾的态度，认为消费品公司增加贸易资金和与公司合作对客户和双方长期吨位增长有益，但如果供应商不愿意，公司自有品牌表现强劲，利润率高于全国性品牌，客户尝试后复购率高，公司尊重客户的购买选择 [110][111][112] 问题8: 如何看待第四季度及未来的毛利率情况 - 剔除Kroger Specialty Pharmacy业务后，第三季度毛利率增长约一半归因于业务剥离，另一半来自自有品牌销售增长和损耗控制改善，预计第四季度毛利率相对稳定，若自有品牌等业务表现出色，可能略有提升 [118][119][120] - 除上述因素外，仓库和运输成本的改善、客户对增值产品的购买增加以及新鲜食品业务的增长也有助于提高毛利率 [121] 问题9: 若与Albertsons的合并被拒绝，公司的立场和规划 - 公司认为目前没有其他交易能充分利用公司的资产负债表能力，公司不依赖并购来实现业务成功，若合并不成功，公司将继续发展业务，寻找合适的增长机会，但不会盲目追求并购 [123][124][125] 问题10: 零售媒体业务增长是否放缓以及如何加速增长 - 公司仍预计全年零售媒体业务增长将达到20%，该业务增长迅速，广告客户的广告支出回报率高，相关产品在公司的销售表现强劲，但市场上广告平台众多，公司需继续证明自身平台的优势 [130][131] 问题11: 为实现2025年长算法中的销售目标需要哪些条件 - 公司不依赖通胀来实现销售目标，将继续提升客户体验，遵循“Full, Fresh & Friendly”原则，同时将资本分配到增长领域，如开店、发展无缝业务以及支持成本降低和销售机会的项目 [135][136] - 预计GLP - 1药物领域未来仍将保持增长 [137] 问题12: 店内订单选择的生产力举措推广情况以及能否将订单成本降低两位数 - 公司预计未来两到三年将订单成本降低两位数，目前该举措仍在逐步推广，优先在高流量门店实施，相关软件技术有望应用于其他业务领域，团队目标是让客户无论在线上还是线下购物都能获得相同体验 [142][143][144] 问题13: 本季度燃料CPG贡献情况 - 公司几个季度前停止提供CPG详细信息，第三季度燃料加仑数和CPG均下降，预计第四季度燃料业务将相对稳定 [147][148] 问题14: 感恩节和当前节日期间零售门店客流量是否有改善 - 公司对目前情况感到满意，客流量略好于预期，但由于感恩节和圣诞节之间购物天数减少五天，仍需保持谨慎，客户开始感到更加放松和舒适 [151][152] 问题15: 如何看待工资通胀、工资投资与SG&A的关系以及关税影响 - 公司认为在通胀和销售杠杆环境下，能够平衡工资投资与其他盈利能力提升措施，利用模型调整杠杆以适应工资增长，预计能够在包括工资投资的情况下利用SG&A [157] - 关税对公司的影响相对较小，公司国际采购占比不高，新鲜部门不到20%，中心店占比更低，公司认为竞争对手也将面临相同情况，有能力应对关税变化 [159] 问题16: 如何应对餐厅业务竞争，对预制食品业务有何改变 - 公司认为预制食品业务是巨大机会，超过一半的餐厅餐食在车内或家中消费，公司正在与外部公司合作尝试多种方法，目前该业务仍处于起步阶段，客户购买公司预制食品的成本通常是外出就餐的三分之一到四分之一 [162][163][164]