财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1.7%至25亿美元，可比销售额增长0.6%，摊薄后每股收益增长1.4%至5.14美元 [8] - 其他收入下降500万美元至4800万美元，主要因忠诚度计划递延收入增加，信用卡计划收入增加部分抵消该影响 [50] - 第三季度毛利率下降20个基点至39.7%，主要因固定成本去杠杆化和其他收入降低，电商运输成本降低和损耗减少带来的有利渠道组合部分抵消该影响 [51] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长3.2%至6.82亿美元，占销售额的比例从26.6%增至27%，主要因营收增长较低，多数费用去杠杆化，同时门店工资和福利以及企业间接费用增加，激励性薪酬降低部分抵消该影响 [54][55] - 折旧从去年的6100万美元增至本季度的6700万美元，主要因新店和供应链投资 [56] - 营业利润下降2.7%至3.185亿美元，营业利润率从去年的13.1%降至12.6% [56] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.78亿美元，短期债务为2亿美元，总库存增长1.9%至24亿美元，主要因63家净新店的影响 [57][58] - 年初至今至第三季度，经营现金流为3.02亿美元，本季度资本支出为1.14亿美元，主要用于新店和现有门店投资、IT投资和商品陈列架 [59] - 第三季度通过回购73.1万股向股东返还2.67亿美元资本，截至季度末，10月宣布的30亿美元股票回购计划还剩29亿美元 [59] - 公司预计2024财年净销售额在111 - 112亿美元之间，可比销售额增长在 - 1%至持平之间，营业利润率在12.9% - 13.1%之间，摊薄后每股收益在23.20 - 23.75美元之间 [60][61] - 预计第四季度可比销售额将出现低个位数下降，营业利润率在11.6% - 12.4%之间 [62] - 公司更新了全年资本支出预期，预计2024财年资本支出在4 - 4.25亿美元之间，包括约2.3亿美元用于新店、改造和商品陈列架，1.3亿美元用于供应链和IT，约5000万美元用于门店维护等 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香水业务是表现最强的类别，实现高个位数可比增长，主要由男士香水、中性香水和新产品驱动 [13] - 护肤品业务本季度实现中个位数可比增长，身体护理的强劲增长部分被高端护肤品的下降抵消，大众护肤品持平 [14] - 化妆品业务可比销售额出现低个位数下降，主要因大众化妆品疲软，高端化妆品持平 [15] - 护发业务可比销售额也出现低个位数下降，部分新品牌产品带来增长，但部分关键品牌因分销扩张和新品不足而表现疲软 [17] - 服务业务实现低个位数可比增长，主要由核心服务（如染发、造型和头发护理）的参与度驱动，穿耳和化妆服务表现良好，沙龙后台接管活动继续推动产品销售和新客户获取 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Circana数据，截至2024年11月2日的13周内，公司在高端市场的份额趋势有所改善，本季度市场份额持平，主要由化妆品和护发业务的改善推动，香水和护肤品业务持续表现强劲；大众美妆业务的份额表现与第二季度一致 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司10月公布了更新后的战略框架，旨在发挥现有优势，推动创新以满足美容爱好者不断变化的需求，通过精心策划美容和健康产品、建立真实的人际联系、提供无缝的全渠道购物体验以及通过会员增长和个性化建立忠诚度，实现长期盈利增长和市场份额领先 [20] - 公司加强产品组合，第三季度推出新的化妆品和护肤品品牌，扩大了健康产品系列，第四季度计划推出多个新品牌，还推出了两个独家合作项目，驱动了销售、知名度、流量和客户参与度 [21][22][25] - 公司注重打造真实、个性化的客户体验，第三季度举办了超过13000场店内活动，扩展了沙龙活动，增强了数字体验，推动了流量和销售，应用程序的会员参与度实现两位数增长，占第三季度电商销售额的约三分之二，比去年提高约600个基点 [26][28] - 公司将社交置于营销策略的核心，加速浏览和口碑媒体价值增长，增强产品能力以发展零售媒体网络UB Media，与电商科技公司和Roblox合作，为合作伙伴创造创新广告机会 [33][34] - 公司调整促销策略，优化忠诚度优惠，提高了促销效果，假日季计划通过多样化的产品组合、有吸引力的优惠和便捷的全渠道触点，满足消费者需求，将各渠道转变为假日服务中心，提供实时美容解决方案和礼品指南 [35][37][42] - 行业竞争激烈，尤其是高端美容市场，过去几年有超过1000个新的销售点出现，80%的公司门店至少经历过一次竞争门店开业，超过一半的门店有多次竞争门店开业情况，但公司相信自身行动能够应对竞争，第三季度已取得一定进展 [87][88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临美国美容市场正常化、动态的消费环境和激烈竞争等逆风因素，但采取的行动开始显现成效，尽管逆风未消，但仍在取得进展 [8][9] - 管理层对业务改善趋势感到鼓舞，对假日计划持乐观态度，相信美容行业将保持韧性，公司采取的行动和员工的努力将有助于巩固市场地位，实现长期盈利增长 [44] - 第四季度可能受到压缩的假日季节、动态的经营环境和消费者需求不确定性的影响，但公司有信心应对挑战，实现成功的假日销售季 [39][62] 其他重要信息 - 首席商品官Monica Arnaudo计划于2025年春季退休，她自2017年加入公司以来，建立了优秀团队，提升了产品组合，为公司销售和市场份额增长做出贡献，在确定继任者期间，她将全力支持团队和公司过渡 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待假日期间的竞争和促销格局，本季度毛利率压力点及下一季度和未来的情况，全年指引进展是否影响10月给出的初始利润率观点 - 公司认为当前竞争激烈，第三季度的调整帮助改善了业绩，但仍有更多工作要做，假日期间促销强度将持续，但预计不会超出预期；全年预计毛利率去杠杆化，第四季度也将如此，固定成本去杠杆化和商品利润率压力是逆风因素，运输成本降低是顺风因素；SG&A全年预计实现中个位数增长，第四季度预计为低个位数增长，公司将保持财务纪律 [68][73][74] 问题2: 本季度高端化妆品业务持平的情况，行业整体情况，高端化妆品的创新管道，以及竞争压力带来的拖累程度和何时缓解 - 公司对本季度高端化妆品业务持平感到满意，这是对之前趋势的改善，主要得益于新品牌推出、关键项目执行和核心品牌表现；行业整体高端化妆品业务有低个位数增长，公司市场份额虽仍受压力但较第二季度有所改善；过去几年高端美容市场有超过1000个新销售点，对公司造成压力，但公司有信心应对，第三季度已取得进展，但仍需继续努力 [85][86][89] 问题3: 大众业务的竞争格局以及对未来的看法 - 美容行业有吸引力，各竞争对手都在投资该领域；大众业务整体本季度保持中个位数增长，是公司重要业务；大众化妆品类别增长放缓，但大众护肤品业务持续表现强劲，公司将继续关注并推动大众业务发展 [97][98][99] 问题4: 从连续角度看，哪些因素推动了业绩改善 - 业绩改善是多方面因素共同作用的结果，包括引入新品牌和进行合作提升产品组合，从第二季度促销压力中学习并调整促销策略，加强核心促销活动，各团队共同努力提升客户体验，以及改善系统变化带来的干扰 [104][105][108] 问题5: 本季度至今是否为正增长，如何平衡少五天的销售时间和礼品卡业务，以及对2025年的看法 - 公司未透露本季度至今的具体可比销售数据，但假日季开局良好，团队执行情况不错；预计第四季度可比销售额将出现低个位数下降；关于2025年，公司将在3月提供指引时给出更多信息，目前在投资者日给出的方向性信息保持不变，预计2024 - 2025年是过渡时期，公司将继续投资以重新加速增长，并确保营业利润率至少高于11% [115][116][118] 问题6: UB Media的竞争护城河以及对长期营业利润率展望的贡献 - 公司对UB Media的发展持乐观态度，因其业务规模、数据和对美容行业的理解具有竞争优势，能够为品牌合作伙伴提供有价值的体验和高投资回报率；UB Media对毛利率有积极贡献，未来将有助于抵消部分商品利润率压力 [123][124][126] 问题7: 从长期来看，哪些类别是实现正可比增长的最大机会，10月业绩疲软是否意外，线上半店销售在实现固定成本杠杆方面的情况 - 公司认为实现正可比增长需要依靠强化既定优势和在整个生态系统中进行创新，包括优化产品组合、提升客户体验、扩大门店和线上业务以及加强忠诚度和品牌建设；10月业绩受促销活动时间安排影响；公司未具体披露固定成本杠杆点，可从租金费用约占4%的角度考虑 [132][133][136] 问题8: 市场份额强化战略的早期学习成果，会员参与度的最大提升领域，竞争门店开业压力缓解后是否意味着最坏情况已过去，以及预计何时恢复市场份额增长 - 公司在会员参与方面取得成功，白金和钻石会员表现强劲，忠诚度计划整体增长5%，包括吸引新会员、重新激活流失会员和保持高客户留存率；难以准确预测竞争压力何时完全消除，但公司有信心门店能够恢复并成为业务的有力贡献者，第三季度已取得进展，将继续努力在2025年取得更好成绩 [142][143][148]