行业或公司 * 空中客车（Airbus） * 普惠发动机（Pratt & Whitney） * 美联航（United Airlines） * 达美航空（Delta Air Lines） * 法国航空（Air France） * 汉莎航空（Lufthansa） * 东方航空 * 国泰航空（Cathay Pacific） 核心观点和论据 1. 飞机供应链问题：全球飞机紧张，老旧飞机使用增多，新飞机制造困难，发动机维修频繁，导致飞机供给端压力巨大。[1] 2. 飞机更新换代需求：全球航空公司，尤其是中国航空公司，面临老旧飞机更新换代的需求，租赁飞机需求增加。[2][4] 3. 发动机问题：普惠发动机事件导致110架飞机停飞，进一步加剧了飞机供给紧张。[5] 4. 国际航线竞争：欧洲航空公司在中欧航线竞争力衰落，中国航空公司恢复更快。[6] 5. 票价上涨预期：明年旺季票价有望上涨，淡季也有显著改善。[8] 6. 航空板块推荐：推荐航空板块，特别是大型航空公司，如东方航空和国泰航空。[9][10] 7. 国泰航空优势：国泰航空成本控制良好，油价敏感性高，分红比例有望提升。[12][13][15] 8. 供应链问题持续：供应链问题是航空板块最重要的支撑，未来几年仍将持续。[16] 其他重要内容 * 免签政策：免签政策推动人员往来，有助于航空业恢复。[5] * 燃油价格：油价下行对航空公司利润贡献较大。[13] * 汇率：国泰航空汇率风险较低。[13] * 股东回报：国泰航空分红比例有望提升，股息率有望增长。[15]