行业或公司 无 核心观点和论据 1. 美国就业数据：11月美国新增非农就业人数达到22.7万人，较10月大幅改善，显示就业市场强劲，薪资增速连续两个月保持在4%以上，劳动力市场持续趋紧[3][5][6][7]。 2. 美联储政策：预计12月美联储不会进一步降息，美元指数可能走强[2][7]。 3. 中国化债进度：预计化债将从11月开始加速，贷款降温态势明显[9]。 4. 新型城市基础设施建设：新型城建方案旨在缓解基建投资项目黄的问题，预计明年基建投资不会大幅下滑[9][10]。 5. 政策预期：预计明年中央财政将扩张赤字率，增加消费补贴，并通过地方专项债保障房收储等措施刺激消费[13][15]。 6. 债券市场：央行通过国债公开市场操作和扩大回购操作规模，加速置换高成本工具，导致国债收益率快速下行[16][17]。 其他重要内容 1. 美国就业行业分布：服务业就业大幅反弹，制造业就业恢复，但尚未完成[3][4]。 2. 美国薪资增速：薪资增速连续两个月保持在4%以上，显示劳动力市场强劲[5][6]。 3. 中国基建投资：地方政府严控拟债要求，基建投资增速不足[11]。 4. 中国专项债：预计明年专项债将用于保障房收储，改善开发商流动性[15]。 5. 中国货币政策：央行通过国债公开市场操作和扩大回购操作规模，加速置换高成本工具[16][17]。