行业或公司 无 核心观点和论据 1. 货币政策定调：政治局会议提出适度宽松的货币政策，这是自2010年以来再次提出，显示出政策对经济支持的决心。[1] 2. 利率债市场：11月下旬以来，利率债市场快速下行，主要原因是智库债发行高峰、机构抢夺高票息资产以及日历效应。[2] 3. 季节性因素：12月至2月期间，由于非主导收益的理念和机构配置力量的加持，市场表现通常不错。[7] 4. 央行态度：央行对利率低点对强大的风险会进行关注，以避免机构期限错配导致的信用风险。[8] 5. 信用利差：信用利差大幅压缩，中低等级收窄幅度更大，整体信用债演绎了票息行情。[15] 6. 地方政府专项债：部分地方政府专项债管理权限下放至省级，可能提高资金分配效率。[17] 7. 流动性展望：政治局会议对货币政策的定调超预期，预计对债市利好明确。[18] 8. 非营存款降价：非营存款全面利率压降，有利于提振融出意愿。[20] 9. 资金分层：预计明年资金分层情况可能维持相对乐观。[24] 其他重要内容 1. 利率债操作建议：关注扰动风险，灵活操作，关注配置机会。[9] 2. 信用债操作建议：谨慎追涨，关注存单下行后的利差机会，控制期限。[16] 3. 存单配置：关注存单下行后的配置机会，关注更短期限的存单。[22] 4. 资金流向：预计明年同业火期和存单配置将有所增加。[20] 5. 资金面展望：预计跨年资金缺口压力相对有限。[25]