行业或公司 * 公司：美团（3690.HK） * 行业：互联网服务、本地生活服务 核心观点和论据 * 美团在3Q24后业绩表现良好，尽管面临宏观经济逆风，但执行力和增长韧性依然强劲。[2] * 美团通过快速适应消费者行为变化和持续创新产品种类，成功推动了消费者订单频率和消费意愿，并帮助商家提升了收入机会。[2] * 美团的核心本地商业单元经济（UE）因规模经济、更多商家选择使用美团配送服务以及广告收入占比提升而显著改善。[13] * 美团将继续实施商家支持措施，如免费流量、免费营销工具、佣金返还和现金补贴，以帮助商家应对宏观经济挑战。[14] * 美团Instashopping的订单量增长继续超过外卖订单增长，反映了管理层持续努力推动供需优化，以增加购买频率。[16] * 美团将继续优先考虑增长而非利润，因为它认为即时配送服务最终可能占据10%的电商市场份额，因此美团致力于进一步扩大其品类范围，并将继续承诺补贴以推动用户采用率和频率。[18] * 美团将继续加速进入下沉市场，该市场的GTV增长速度快于平均水平。[21] * 美团的新业务运营亏损在3Q24收窄，得益于美团优选亏损收窄、3Q电动车和充电宝业务的季节性改善以及所有其他业务的盈利能力提升。[25] * 美团对沙特市场的投资持开放态度，并认为海外扩张将是公司的重要战略。[26] 其他重要内容 * 美团将继续加强执行力度，并推出更多交叉销售场景。[12] * 美团优选（PHF）的订单量现在有一半来自新需求，这代表了用户获取和交易频率提升的重要驱动因素。[12] * 美团将继续关注订单量、用户和商家增长，并继续推出特价和实惠的选项，如快餐、饮料、品牌连锁餐厅等，以进一步增加产品种类并吸引消费者。[23] * 美团预计，随着订单密度的提高，他们将有空间提高效率和盈利能力趋势。[27] * 美团的目标价定为203港元，基于对同业比较和增长轨迹的分析。[37] * 美团面临的风险包括：1）外卖市场竞争激烈；2）劳动力成本上升；3）中国新冠疫情的反弹；4）经济活动减弱影响消费者消费；5）用户行为变化和微信小程序的威胁；6）与战略合作伙伴合作性质的变化。[38]