行业研究电话会议纪要总结 一、产品转型与发展 1. 产品发展历程：公司产品发展经历了风红险独秀、产品均衡发展、传统险低位提升三个阶段。[1] 2. 健康险占比变化：健康险占比从2013年开始提升，但随后随着重疾险占比下降，健康险占比也在下降。[2] 3. 产品变化：今年产品价值率提升，主要原因是预定利率下调、报信合一压降银行渠道费用、拉长缴费期限。[3] 4. 转型方向：固定收益产品向浮动收益转变，降低刚性负债成本；产品多元化，降低产品集中度；利润多元化，提升死差、死非差占比。[4] 5. 健康险产品创新：提高可保人群，发展中端医疗险。[6] 二、队伍转型与服务 1. 队伍销售能力：未来销售难度加大，对销售队伍的专业化要求更高。[6] 2. 服务作用：服务在销售中促进作用更加重要，构建差异化的竞争力。[7] 三、资产配置趋势 1. 债券占比提升：债券占比整体提升，股票加基金配置变化不大。[8] 2. 利率投资下降：利率投资下降趋势明显。[8] 3. 配置主线：增配超厂债、超厂利率债拉长久期；增配高股息。[9] 4. 新准则影响：新准则下保险公司报表波动增大，分红险增加可平滑波动。[10] 5. 未来配置趋势：拉长走期，配长期政府债拉长久期，增配高股息。[12] 四、投资建议 1. 行情驱动：保险股行情以贝塔驱动为主，关注股市表现和开盟红情况。[13] 2. 利率走势：利率可能震荡，保险股相对收益取决于股市beta和利率走势。[15]