行业或公司 * 算力芯片行业 * 豆包AI * 石脑油行业 * 机床刀具行业 核心观点和论据 1. 算力芯片需求从训练转为推理，定制化芯片大有可为 [1] * 随着AI应用落地，推理算力需求快速提升，预计2024年中国推理算力占比为67.7%，同比+26.4个pct [4] * 中国AI芯片市场规模快速增长，预计2025年增长至1780亿元，CAGR为30.9% [4] * 核心公司：海光信息、赛武纪、云天励飞 [7] 2. 豆包用户活跃数据断层领先，豆包生态产业链全梳理 [7] * 豆包app累计用户规模已超1.6亿，11月每日平均新增用户下载量稳定在80万 [7] * 字节跳动已构建"超级Al应用工厂"，包括豆包、猫箱、扣子等多维度产品 [7] * 关注豆包+数据、豆包+端侧硬件等产业链公司机会 [7] 3. 石脑油迎来趋势性拐点，未来几年贸易缺口将持续放大 [14] * 2024年底-2025年，国内有天津南港、万华化学等合计500万吨外采石脑油制乙烯装置集中投产 [15] * 国内外石脑油产出难以大幅增长，石脑油进口量连年攀升 [18] * 核心公司：宝圭能源、卫星化学 [23] 4. 机床刀具行业面临制造业升级与进口替代的双重增长契机 [23] * 政策发力，需求见底，智能手机等用刀大户出现底部复苏迹象 [24] * 海外布局，出口起量，产品高端化，客户大型化 [25] * 头部公司经营稳健，资本开支周期后将迎收获期 [27] * 相关标的：华锐精密、欧科亿、中钨高新、新锐股份 [28] 其他重要内容 * ChatGPT周度访问量数据持续上升 [4] * 11月全球TOP10AI产品有7款NAU环比增长 [4] * 中国AI芯片市场规模快速增长 [5] * 预计2024年开始推理算力占比大幅提升 [6] * 字节跳动AI技术布局 [9] * 字节跳动AI应用海内外布局同步推进 [9] * 多种类全面覆盖用户场景，对标优质资品 [11] * 豆包用户活跃数据断层领先 [12] * 非一体化乙烯集中投产，石脑油外采需求大幅增长 [15] * 国内外石脑油产出难以大幅增长 [17] * 全球石脑油供需缺口放大，石脑油偏强或为烯烃带来成本支撑 [21] * 政策发力，需求见底 [24] * 海外布局，出口起量 [25] * 产品高端化，客户大型化 [26] * 头部公司经营稳健，资本开支周期后将迎收获期 [27]