行业或公司 * 光模块市场：涉及华工、光讯、紫光股份、顺科通信等公司[1] * 交换机市场：涉及紫光股份、顺科通信等公司[2] * 液能板块：涉及英威克[3] * 连接器市场：涉及一华股份、印华股份[4] * 运营商板块：涉及中国移动、中国联通、中国电信[5] 核心观点和论据 * 光模块业务占比提升：华工光模块业务占比将提升，国内市场份额进一步抬升，是国内服务器和互联网厂商的重要供应商[1] * 交换机市场回升：交换机市场经过低迷期后，预计将稳步回升，AI等高速交换机新业务增长迅速[1] * 800G交换机出货量增长：紫光股份800G交换机出货量预计快速提升，未来可用于国内大模型市场[2] * 液能板块增长：液能板块主要配套华为升腾服务器，国内厂商市场份额扩张，英威克业务增长潜力大[3] * 连接器市场增长：连接器市场因算力服务器增长而量价齐升，一华股份和印华股份业务增长迅速[4] * 运营商资本开支高位震荡下行：运营商资本开支预计高位震荡下行，基本面改善，分红提升[4] * 中国移动分红率行业最高：中国移动分红率行业最高，云业务增速快[5] * 中国联通非个人业务增速显著：中国联通非个人业务增速显著[5] * 中国电信天翼云业务增长迅速：中国电信天翼云业务增长迅速，AI服务器采购领先[5] 其他重要内容 * 算力市场：分为海外市场和国内市场，海外市场推荐光模块供应商和服务器代工商，国内市场推荐光模块、交换机、液冷和连接器[6] * 运营商板块：推荐中国移动、中国联通和中国电信，看好其基本面改善和分红提升[5] * 年度策略：关注算力市场、运营商板块等三条主线[6]