行业概况 * 高端白酒需求改善：高端白酒整体需求有所改善，主要由于临近春节前40天左右物流终端备货以及消费者询价增多，为春节做准备[6]。 * 销售情况平淡：12月份高端白酒销售情况有所好转，但整体仍然较为平淡，与往年相比缺乏提前备货迹象，价格有下行趋势[7]。 * 春节前销售预期：预计2025年春节前高端白酒销售不会显著增长，动销情况逐步好转，但可能低于去年同期和2024年开门红[8]。 公司动态 * 贵州茅台：销售情况较好，发货进度落后4-5个百分点，公司计划通过费用支持稳定春节前价格在2000-2200元[1][2]。 * 五粮液：批价维持在900元左右，公司预期未来五年价格在982元左右，但目前意愿是稳定在900元以上[1][3]。 * 泸州老窖：国窖1573价格下跌至850元，回款进度缓慢，预计春节前仅完成35%-40%[1][4]。 * 汾酒：市场表现平稳，大商完成年度任务，但部分专卖店完成率仅约90%[1][5]。 * 古井贡酒：12月份整体动销情况较为平稳，但库存压力较大，春节期间价格可能进一步下滑，回款进度缓慢，公司计划加大促销力度以刺激销售[1][10]。 * 迎驾贡酒：由于品牌力较弱于古井，在打款和回款方面受到一定影响。中秋节期间，终端店不得不将更多资金投入到古井上，从而减少了对迎驾的打款[15]。 * 口子窖：集中于200多元价位段，以歼8为主。如果这种趋势持续发展下去，消费者可能会形成固定印象，例如安徽地区曾有一款叫文王贡的五六十元价位段白酒，现在已经难以进入高端市场[15]。 其他重要内容 * 经销商资金压力：大部分古井贡酒的经销商在资金方面仍具备一定实力，这是因为古井在选择经销商时，首先考虑的是其资金状况，而非渠道和销售能力[12]。 * 价格走势：今年整体价格，包括古井贡酒、迎驾贡酒和口子窖等品牌，均呈现下滑趋势。在春节期间，预计价格可能会进一步下降，但幅度不会太大[13]。 * 渠道动销量：春节期间的压力较双节更大。双节积累下来的库存尚未完全消化，而现在又需要打款，这对终端店来说压力巨大[14]。 * 市场竞争：名优白酒降价趋势可能会给迎驾公司带来一定挑战。例如，如果五粮液从920元降至七八百元，将对国20形成巨大压力[21]。 * 促销费用：目前促销费用投入与同期水平持平，但仍有加码空间，包括逐步增加冻酒预售款、抽奖券、外配礼品等促销手段[25]。