关键要点 行业或公司 * 医药板块 [1] 核心观点和论据 * 投资逻辑： 2025年医药板块投资逻辑主要围绕创新药出海、需求复苏和政策预期反转展开 [1]。 * 创新药出海： 创新药凭借科技属性和海外市场潜力成为重要赛道 [1]。 * 需求复苏： 老龄化加剧医疗需求增长，城乡居民保健消费持续提升，构成医药板块长期基本盘 [1]。 * 政策预期反转： 医药产业政策支持力度显著增强，集采预期趋于稳定，政策扰动减小 [1]。 * 资金面： 医药板块机构持仓处于底部，配置比例低，存在较大提升空间 [3]。 其他重要内容 * 医疗器械市场及零售实体药店： 2024年医疗器械市场和零售实体药店下滑幅度均收窄，显示出市场逐步回暖的积极趋势 [4]。 * 创新药出海优势： 中国创新药出海优势显著，对外授权交易频繁，为企业创造现金流，并提前实现价值背书 [5]。 * 政策预期反转影响： 政策预期反转对医药行业有积极影响，集采预期趋于稳定，股价扰动减小 [6]。 * 值得关注领域： 值得关注的领域包括创新药、仿制药、医疗器械、中成药等，部分个股估值压缩，弹性可观 [7]。