纪要涉及的行业 集运行业 纪要提到的核心观点和论据 - 集运期货价格震荡下行原因 - 现货市场表现不佳，期货标的数据涨幅未达预期，SCFI 指数小幅回落[2] - 特朗普关税政策短期内影响市场情绪，但被认为是谈判策略，长期影响有限[1][2] - 地缘政治因素，加沙停火谈判不确定性影响市场情绪[1][2] - 船公司表现疲软，多次涨价后抬价乏力，限仓情况低于预期，实际报价低[2][5] - 季节性需求变化未达预期，12 月旺季需求不强劲，港口拥堵指数下行[1][3][6] - 美国与金砖国家贸易数据影响：今年前 9 个月美国从金砖国家进口占总进口 18.99%，出口占总出口 13.73%，若高额关税成长期政策美国代价大，市场视其为谈判工具，相关消息上涨难持续，对行情形成压力[4] - 欧洲航线运价上涨原因：长线谈判季、12 月需求上升、春节前货量集中安排；大型集装箱船交付量减少；73.3%以上欧线集装箱船绕航，缓解供应压力使供需平衡[7] - 特朗普关税政策对期价影响：短期内影响投资者情绪，对美现货量有一定利好，未实质影响欧洲航线，整体影响主要在情绪面，非中长期实质性影响[8] - 船公司停运计划及市场预期：船公司停运计划乏力，期货标的涨幅不及预期，市场氛围偏空，加沙停火谈判使期价短期震荡或震荡偏空，下周可能回升或继续震荡[9] - 未来市场走势建议：基本面支撑下不建议重仓做空，12 月中下旬需求可能转好，但当前船公司甩仓致需求不及预期，应谨慎操作，不宜重仓追空[1][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 自 11 月以来船公司已进行约 44 轮涨价[2][5] - 马士基 1 月涨价幅度与 12 月持平[2][5] - 全国私下给予的实际报价可能比预期再低几万美元，近三周大小柜平均值较前一周下降几百美元[5] - 中国港口拥堵指数在 11 月中旬后大幅下行，11 月底反弹但仍处正常范围[3][6]