纪要涉及的行业和公司 - 行业：航空业、快递行业、中国物流行业、大宗供应链行业、低空经济行业 - 公司：国航、吉祥、华夏、春秋、顺丰、申通、泛亚、中谷、安通、中国物流、江苏德隆、象屿海洲、亿航智能、小鹏飞天、沃兰特、无非成功、钻石飞机公司、利润汇通、中船航空、山河新航、国瑞科技、思创、纳瑞、宗申恒发、三和新航 纪要提到的核心观点和论据 - 航空业：预计明年大幅向上发展，受益于政策发力、经营和财务数据转好，油价下降使三大航减少 50 - 60 亿元航油成本；大型航空公司如国航有较高票价弹性，每 10%票价弹性可贡献近百亿元利润[1][4][6] - 快递行业：以顺丰为代表实现超预期业绩，通过降本增效和业务模式变革，企业客户数量同比增加 18%，未来收入增速将上升，净利润弹性或超预期；快递行业价格竞争不会激烈，目前是关注申通等公司的好时机[1][5][8] - 中国物流行业：呈寡头垄断格局，泛亚、中谷和安通占约 80%市场份额，中国物流 ROE 维持两位数；内需顺周期下，内贸集运需求拉动可提升运价指数 PPI，今年 PPI 增长 10%带来约 3 亿元利润，且公司有外贸船租金收入，分红比例达 88%[9] - 大宗供应链行业：发展速度相对滞后，但行业回暖将推动业绩上升，如江苏德隆解决减值风险获定增批准，象屿海洲并表 51%股权，造船业务景气且传统主业受益内需恢复[10] - 低空经济行业：是未来重要发展方向，明年进入订单发展和并购重组周期；关注载人无人机、工业级无人机、通用发动机市场和低空信息带雷达环节；到 2027 年前在短途通航运输等四大场景落地；美国 FAA 认可 VTOL 促进全球联动发展[1][11][14][17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 适度宽松货币政策为内需提供支撑，是自 2008 - 2009 年以来首次提出，从基本面和估值扩张逻辑看，内需和低空领域潜力大[2] - 2008 - 2010 年航空股牛市中，适度宽松货币政策起重要作用，4 万亿刺激计划后航空数据迅速转正并在 2009 年一季度两位数增长[3] - 顺丰在家电物流领域成本管控和精细化管理出色，鄂州机场增强其竞争力；其他快递公司因市场担忧价格竞争重启股价调整，但悲观预期已基本反映在股价中[8] - 载人无人机市场中，亿航智能全球唯一三证齐全并具备批量生产和交付能力，美国公司手持订单 60 亿美元，国内小鹏飞天等公司签订大量意向订单[13] - 载物无人机领域关注利润汇通，其收购中船航空从事重载荷无人直升机业务，应用场景多，竞争格局较好，政府推动采购需求将增加[15] - 雷达是低空信息带重要组成部分，关注国瑞科技等企业；航发动机市场关注宗申恒发及其合作伙伴三和新航[16] - 明年投资关注内需和低空经济方向，结合产业逻辑关注公路和港口相关代表性公司，注意整体经济回暖不及预期风险[18]