行业或公司 * 公司：Costco * 行业：零售 核心观点和论据 1. 业绩增长：Costco 第一季度净收入为 609.9 亿美元，同比增长 7.5%；净收入为 17.98 亿美元，或每股摊薄收益 4.04 美元，同比增长 9.9%[3]。 2. 销售增长：美国同店销售增长 5.2%，不包括汽油价格变动和外汇影响为 7.2%[3]；加拿大同店销售增长 5.8%，调整后为 6.7%[3]；其他国际同店销售增长 4.7%，调整后为 7.1%[3]。 3. 会员增长：截至第一季度末，付费家庭会员为 7740 万户，同比增长 7.6%；持卡人总数为 1.388 亿户，同比增长 7.2%[4]。 4. 电子商务增长：电子商务同店销售增长 13%，调整后为 13.2%[3]。 5. 投资：第一季度资本支出约为 12.6 亿美元，预计全年资本支出约为 50 亿美元[7]。 其他重要内容 1. 新仓库：预计在 2025 财年开设 29 个新仓库，其中 3 个为搬迁，净增 26 个。其中 10 个仓库位于美国境外[2]。 2. 会员费收入：会员费收入为 11.66 亿美元，同比增长 7.8%[4]。 3. 毛利率：第一季度毛利率为 11.28%，同比增长 24 个基点[5]。 4. 销售和一般管理费用：销售和一般管理费用（SG&A）同比增长 15 个基点，调整后为 9.59%，同比增长 14 个基点[6]。 5. 零售媒体：与第三方媒体渠道合作开展的第一项定向媒体活动取得了两到三倍的广告支出回报率[10]。 6. 供应链：由于禽流感影响鸡蛋供应，以及东海岸港口罢工导致纸张和水产品需求激增，供应链面临挑战[9]。 7. 电子商务：电子商务流量、转化率和平均订单价值均同比增长，推动电子商务同店销售增长[9]。 8. 国际业务：国际业务增长强劲，但与上一季度相比有所放缓[32]。 9. 数字业务：Costco 数字业务增长强劲，但仍有改进空间[33]。