行业或公司 * 行业： 中国经济、亚太地区 * 公司： 无 核心观点和论据 * CEWC标志着第二轮刺激政策的开始： 预计官方赤字为4%，增加2万亿人民币的财政扩张，以及更加宽松的监管环境。[序号8] * 明确的消费重点： 扩大消费需求被视为首要任务，预计将扩大消费补贴计划（至3000亿元人民币），涵盖更多领域（如手机和快速消费品）以及可能的服务，同时小幅增加社会福利支出。[序号8] * 坚决的货币宽松立场： 预计政策利率（7天逆回购）将从现在到2025年底下调40个基点，略高于市场预期。[序号8] * 对房地产市场的政策保持谨慎： 这表明北京在道德风险担忧的情况下，仍然犹豫是否使用中央政府支持房地产债务重组，这与我们的预期一致。[序号8] * 更加宽松的监管环境： 会议呼吁部门间协调（首次提及）和经济与非经济政策的连贯性，这可能有助于稳定私营部门情绪。[序号8] * “单边”开放： 我们认为这意味着北京可能会继续寻求与RoW在贸易和投资方面的务实态度，以减轻潜在的关税影响。[序号8] 其他重要内容 * Morgan Stanley Research的披露信息： 包括公司信息、意见、数据、风险和免责声明。[序号11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30]