行业动态 * 平衡/混合基金：自2022年第二季度以来，平衡/混合基金出现大量流出，平均每季度流出约500亿美元。然而，2024年至今，这些流出有所缓和。这可能是由于股票/债券相关性从负转正，以及美国平衡型共同基金在2023年和2024年至今的表现不佳。 * 股票/债券相关性：2024年下半年，股票/债券相关性再次转为负值，这可能促使平衡/混合基金的流出在未来几个季度逆转。 * 全球市场策略：J.P. Morgan扩大了其跨资产配置监控器，包括新兴市场资产和股票区域。 * 特朗普获胜：特朗普的获胜似乎重新激发了“日本央行交易”的兴趣，即做多日本股票和银行，做空日元和日本国债。 * 中国股票：尽管普遍认为特朗普的获胜对中国股票不利，但自9月底以来，中国股票实际上一直在横盘整理。这可能是因为预计2025年将出台更多刺激措施，特别是如果特朗普的关税威胁成为现实。 * 比特币：比特币矿工似乎也在采用MicroStrategy的比特币积累策略。 * 全球并购和杠杆收购：2024年迄今为止，全球并购和杠杆收购宣布的价值达到6.0万亿美元。 * 全球股票市场：全球股票市场在11月强劲上涨，其中美国股票表现最佳。 * 全球债券市场：全球债券市场在11月表现不佳，其中新兴市场债券表现最差。 * 全球商品市场：全球商品市场在11月表现不佳，其中能源和金属表现最差。 核心观点和论据 * 平衡/混合基金：平衡/混合基金的流出可能在未来几个季度逆转，因为股票/债券相关性转为负值。 * 特朗普获胜：特朗普的获胜可能重新激发了“日本央行交易”的兴趣。 * 中国股票：中国股票可能受益于预计的刺激措施。 * 比特币：比特币矿工可能正在采用比特币积累策略。 * 全球并购和杠杆收购：全球并购和杠杆收购活动可能继续增长。 * 全球股票市场：全球股票市场可能继续上涨。 * 全球债券市场：全球债券市场可能继续表现不佳。 * 全球商品市场：全球商品市场可能继续表现不佳。 其他重要内容 * 全球股票基金和债券基金的流入：全球股票基金和债券基金的流入在2024年保持强劲，特别是债券基金。 * 全球ETF流入：全球ETF流入在2024年保持强劲，特别是股票ETF。 * 全球股票市场波动率：全球股票市场波动率在11月有所上升。 * 全球债券市场波动率：全球债券市场波动率在11月有所下降。 * 全球商品市场波动率：全球商品市场波动率在11月有所上升。 * 全球股票市场估值：全球股票市场估值在11月有所上升。 * 全球债券市场估值：全球债券市场估值在11月有所下降。 * 全球商品市场估值：全球商品市场估值在11月有所上升。