行业概况 * 行业策略： 精酿行业整体策略为“Kaimenhong”策略，即“强开”策略，要求经销商提前支付2025年的预付款。 * 行业展望： 精酿公司对政策刺激的积极影响持谨慎态度，预计2025年的复苏路径将较为缓慢。 * 出口情况： 2024年前10个月，中国精酿出口量/价值同比增长3.3%/15.9%。 公司动态 * 茅台： 继续按月进行发货，控制飞天茅台的发货量，同时非标产品和系列酒有所增加。 * 五粮液： 将第八代普五的目标合同量设定为2025年的温和增长/大致持平，预付款部分为40%，经销商每瓶净成本约为942-943元人民币（含7.5%折扣；与名义出厂价1,019元人民币相比）。增量将来自2025年的新经典五粮液、68度/45度五粮液、非标产品和陈年老酒。公司将继续进行二维码扫描奖励，并为2025年的五粮液1618设定3%的返利。即将到来的年度经销商大会将于12月18日（下周三）宣布2024年的最终返利。经销商对我们渠道检查中的返利水平没有很高的期望。 * 老窖： 初步设定2025年国窖的整体销量增长目标为同比20%以上，但具体增长可能因地区而异，因为不同地区的业绩完成水平不同。 * 汾酒： 寻求2025年的销售额目标为400亿元人民币，同时仍然优先考虑渠道健康和稳定。 * 古井贡： 到12月10日已实现2024年全年预付款目标。 * 金种子： 在过去一周，53%vol飞天茅台的批发价/瓶上涨25元，从2,235元人民币上涨到2,260元人民币。散装飞天茅台的批发价/瓶上涨10元，从2,190元人民币上涨到2,200元人民币；普通五粮液的批发价/瓶在“每日酒水价格”中保持平稳，为每瓶950元人民币，但在“酒水价格参考”中上涨5元，从每瓶935元人民币上涨到每瓶940元人民币（地区差异）。国窖1573的批发价/瓶保持平稳，为每瓶860元人民币。 其他重要信息 * 关键新闻： 金沙酒业（12月5日）：据新浪财经报道，金沙酒业任命李普为新总经理，任期从2024年12月4日至2026年12月31日。此前，李普在CRB雪花啤酒郑州BU担任经理，并在CRB雪花啤酒贵州担任区域经理。 * 产品价格： 53%vol飞天茅台的原箱和开瓶批发价均上涨，普通五粮液的批发价保持平稳，国窖1573的批发价保持平稳。 * 渠道政策： 各家公司推出了各种渠道政策和产品发布，以应对市场竞争和消费者需求的变化。 * 估值和评级： 分析师对精酿行业的主要公司进行了估值和评级，并讨论了潜在的风险和机遇。 总结 这份电话会议纪要提供了关于中国精酿行业的全面概述，包括行业概况、公司动态、关键新闻、产品价格、渠道政策和估值和评级。这些信息对于投资者和行业分析师来说都是非常有价值的。