行业或公司 无 核心观点和论据 1. 市场状态：市场短期可能面临资金流入放缓，ETF发行导致权重调整，公募基金适应性调权重，市场动量减弱，政策公布后市场反应减弱。[1] 2. 成交量和关注度：9月24号后，两融余额逐步攀升，融资买入占比先大幅回升后回落，百度搜索A股关注度下降，北上交易活跃度下降，非北上广地区成交额占比增量减弱。[2] 3. ETF与主动基金：主动偏股基金持有A股与提出汇金持方后的被动规模是1.25倍，Q4后主动基金跑输ETF，ETF从A500切换到T300，主动基金跑输。[4] 4. 海外市场：11月美国就业数据超预期，失业率上升，CPI回升，PPI超预期，美元指数回升，黄金回落，海外市场动荡不稳定。[5] 5. 国内货币政策：适度宽松的货币政策，中美利差处于历史低位，稳汇率诉求上升，可能影响部分资产定价。[6] 6. 政治局会议和中央工作会议：中国经济转型，对外寻求增长，对内结构调整，消费刺激政策降低物价，提高薪资待遇，社会保障改革。[7] 7. 市场结构切换：市场认知和主要驱动力需要切换，关注一带一路建设带来的机会。[11] 8. 产业格局：去铺周期有利于部分产业格局清晰，中游行业利润分配可能有利，服务业和实物类资产表现机会存在。[12] 其他重要内容 无