行业或公司 * 硬科技行业：受益于中央经济工作会议的积极定调，预计将迎来发展机遇。 * 房地产行业：作为内需重要组成部分，未来仍有潜力，政策持续发力，城中村改造等措施将带来积极影响。 * 消费电子行业：各地消费电子补贴政策陆续推出，明年一季度有望看到国补政策实施，将拉动消费电子芯片产业链公司业绩增长。 * 自主可控产业链：仍是重要主线，需关注先进制程、先进制造和 AI 芯片国产化相关企业。 * 机械国防领域：城市更新、新型城镇化、城中村改造和危房改造等措施将显著受益。 * 国防军工领域：百年强军目标下，预计 2025 年可能是未来五年投资机会最佳的一年。 核心观点和论据 * 中央经济工作会议定调积极：强调扩张性财政和金融政策，利好股市和债市，预计股债双升行情将进入第二轮上升期。 * 内需将成为重要策略：尽管存在不确定性，但 2025 年或将反复交易，发展自主可控的新生产力是应对外部压力的关键。 * 房地产行业占比 GDP 处于低位：但作为内需重要组成部分，未来仍有潜力，政策持续发力，城中村改造等措施将带来积极影响。 * AI 硬件产业链持续创新：围绕 AI 硬件落地的消费电子产品将受益于补贴政策，预计明年上半年仍将持续增长。 * 消费电子补贴政策陆续推出：明年一季度有望看到国补政策实施，将拉动消费电子芯片产业链公司业绩增长。 * 自主可控产业链仍是重要主线：需关注先进制程、先进制造和 AI 芯片国产化相关企业。 * 工程机械和工业气体行业将显著受益：城市更新、新型城镇化、城中村改造和危房改造等措施将推动行业发展。 * 人形机器人、半导体设备、低空经济与商业航天是主要受益领域：人形机器人市场潜力巨大，有望超过汽车产业市值。 * 国防军工整体 PE 估值约为 50%左右中位数：有较大投资空间。 其他重要内容 * 中央经济工作会议对房地产政策的影响：强调“持续用力推动”止跌回稳目标，城中村改造等措施将带来积极影响。 * 2025 年至 2026 年房地产市场的供给和品质预期：尽管整体供给会有所收缩，但供给出来的房屋品质将会越来越高。 * 房地产市场价格下行对中小金融机构的影响：稳定资产价格对于化解这些机构的风险至关重要。 * 财政政策对房地产市场的影响：提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债以及地方政府专项债发行等措施将支持地产政策有效执行。 * 未来几年房地产板块的发展：2024 年是扭转之年，2025 年则是整个地产板块降幅收窄、产业基本面持续修复的一年。 * 未来房地产行业的发展方向：消费加地产类标的、中介公司、优质头部开发商等。 * 大消费领域的观点：国家高度重视消费领域，预计未来消费增速将超过 GDP 增速。 * 国家在促进大消费方面的具体措施：专项投入、提高中低收入群体收入、降低负担、提升城乡居民养老保障水平等。 * 大消费股的投资机会：与首发经济相关的新兴产业、户外冰雪产业、银发产业、鼓励生育相关领域，以及家居行业等。