行业或公司 无 核心观点和论据 1. 市场反弹与结构性机会：自924以来，市场迎来明显反弹，目前处于年内相对高位震荡。结构性机会主要体现在非营营科技创新、制造业等领域，全A市场成交额维持在1到2万亿的较高水平。[1] 2. 2025年市场核心变量：风险定价和风险溢价的提升。分子端基本面可能迎来边际改善，分母端风险溢价提升。[1] 3. 产业投资机遇筛选视角：外部限制（中美关系）、内外部竞争（中美科技产业）、政府股权投资。[2] 4. 2025年值得关注的结构性投资机会：科技创新、制造成长、内需消费、消费板块。[3] 5. 需求端改善：政策加码下，内需消费有一定提升空间，出口可能受特朗普政策影响波动，需求端逐渐转向内需支撑。[4] 6. 国内市场边际改善：政策呵护下，市场有望回稳触底，基本面拖累幅度走弱。[4] 7. 企业盈利预期：明年企业盈利有望逐步向上修正，关注科技、金融、出口链盈利增速。[5] 8. 流动性判断：货币政策保持宽松，资本市场面临流动性支持。[6] 9. 风险议价：三大宏观风险（房地产市场、地方政府债务、金融机构）有望迎来边际缓释。[7-9] 10. 产业机遇方向：中美特朗普政策、中美产业科技竞争对比、政府股权投资。[11-17] 11. 2025年权益市场展望：风险溢价提升空间，基本面边际回稳，无风险利率低位运行，A股有望正道向上。[19] 其他重要内容 无