行业或公司 * 博通公司（Broadcom） 核心观点和论据 * 博通财报分析： * 营收：半导体营收82.3亿美元，略高预期；软件业务营收58.2亿美元，相对低于预期，主要因订单推迟交货。 * 财年指引：二五年第一季度营收预计同比提升32%，接近预期145.86亿美元，主要受AI带动。 * AI营收指引：AI二五年一季度预计营收38亿美元，同比降65%；非AI半导体营收预计同比下降约15%。 * 盘后股价上涨：主要因博通给出强有力的AI或ASIC指引，预计潜在可服务市场（FAM）规模可达600-900亿美元，远超预期。 * AI网络趋势： * 博通AI网络收入约40亿美元，主要产品为以太网交换芯片、PCIe交换机和光模块。 * AI网络成本占比：在规模达到50万卡甚至100万卡时，AI网络成本占比约为10%-20%。 * ASIC趋势：各类厂商积极布局自研ASIC芯片，如谷歌、贝塔、亚马逊等，英伟达IP面临挑战。 * 博通Eagle Ridge芯片： * 对博通算力结构产生较大影响，是明确趋势。 * FAM规模：包括网络和AT芯片，三大客户市场空间已达750亿美元，预计未来增长潜力巨大。 * 生态建设：云厂商为控制成本和技术需求，积极布局自研ASIC芯片，如谷歌TPU、亚马逊水冷芯片等。 * 技术难度：谷歌TPU等芯片技术难度高，难以复制，但其他厂商如英伟达等也在积极布局。 其他重要内容 * 博通客户合作情况： * 博通已签约三大客户，包括谷歌、联卡等，市场空间巨大。 * 正在洽谈OpenAI等潜在客户。 * 博通ASIC芯片设计： * 采用专用卖弓阵列，专为AI设计，具有优势。 * 生态建设：亚马逊等云厂商积极布局自研ASIC芯片，如XLA等，但生态尚不完善。 * 行业关注节点： * 谷歌PC16芯片、Meta MTIE2芯片等。 * 亚马逊C6芯片及其下一代芯片。 * 博通与多家云厂商合作，提供网络和通信IP设计。