行业或公司 * 人形机器人行业 * 新能源汽车行业 * 医药行业 * 水泥行业 * 证券行业 * 养老行业 核心观点和论据 * 人形机器人行业： * 2025年有望迎来商业化元年，带来板块性投资机会。 * 产业链加速推进，重点关注高ASP和高壁垒的灵巧手、丝杠等核心赛道。 * 中国供应链+海外发达国家需求及国内特种需求是兑现最快的方向。 * 2027年人形机器人将在国内一般应用场景具备商业化价值。 * 市场规模有望达到7万亿美元。 * 新能源汽车行业： * 2024年新能源汽车销量首次突破1000万辆，2025年有望实现盈利。 * 报废更新与置换更新政策效果显著。 * 新车型催化明显，插混车型和增程车型成为增量重要贡献者。 * 医药行业： * 创新药领域百利天恒和艾力斯成为黑马，业绩高速增长。 * 百利天恒受益于对外授权，艾力斯受益于产品内生增长。 * 战略聚焦优势细分领域，研发驱动，研发投入持续增加。 * 水泥行业： * 头部企业加快出海步伐，通过收购和自建方式加速海外产能扩张。 * 华新水泥收购海外资产，助力海外突破。 * 西部水泥成为非洲水泥龙头，海外市场成为其核心利润来源。 * 证券行业： * 并购重组加速，市场围绕并购重组的投资机会不时出现。 * IPO数量减少，并购重组事件渐多。 * 并购重组将成为资本市场的重要旋律。 * 养老行业： * 个人养老金制度在全国实施，将为权益市场带来中长期增量资金。 * 个人养老金规模有望实现稳步增长，有助于更好发挥资本市场财富管理功能。 其他重要内容 * 宏观经济： * 中央经济工作会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 * 加强超常规逆周期调节，稳住楼市股市。 * 大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 * 政策： * 个人养老金制度试点两年，将在全国范围内推广。 * 个人养老金产品供给侧得到优化，将国债纳入个人养老金产品范围。 * 预计个人养老金规模有望达到千亿规模。 * 市场： * A股市场震荡上涨，成交额突破1万亿元。 * A股融资余额创逾9年新高。 * 市场活跃度提升，关注AI、证券板块投资机会。