行业或公司 * 建筑行业 * 水泥行业 * 玻璃行业 * 光伏行业 * 消费建材行业 核心观点和论据 1. 政策预期与行业信心：在政策明确地产直接回稳的预期下，提升产业信心，明年政策加码值得期待。[1] 2. 行业供给侧变化：水泥、玻璃等基本行业控制出现变化，产能利用率恢复改善。[1] 3. 市场副盘表现：近代板块跑出护身三百指数，生化行业排名靠后，电子材业绩大幅下滑。[2] 4. 地产市场表现：2025年地产销售预计下降6.5%，二手房市场持续回温，一线、一二线城市量价齐稳。[3] 5. 地产政策：降息、收储土地房屋等政策出台确定性高，对地产供需改善有立竿见影效果。[4] 6. 建材行业基本面：销售、消费、建材业绩受地产开工竣工压力，2025年销售开工项目降幅收窄，市场担忧远期需求端。[5] 7. 建材行业利润率：行业利润率已降至非常低水平，毛利已到底部区域，减值压力减轻，利润率改善具备弹性。[6] 8. 水泥行业：2025年水泥均价高于上年同期，需求端疲弱，行业利润率降至历史底部，头部企业注重利润而非份额，加大产业协同力度。[8] 9. 水泥行业需求：明年基建投资可能成为拉动经济的重要增长点，水泥需求有望拉动。[10] 10. 水泥行业产能：水泥产能过剩问题有望通过产能计划方法控制，对行业产能利用率有积极影响。[12] 11. 光伏行业：2025年全球光伏装机规模有望延续增长，行业盈利进入底部区域，预计明年盈利情况小幅修复。[14] 12. 光伏玻璃行业：成本曲线陡峭，弗莱特星翼奇兵等领先企业毛利率领先，复法玻璃价格跌幅有限。[15] 13. 消费建材行业：关注地产修复不及预期、行业格局初心低于预期、原材料及回款等方面的风险。[17] 其他重要内容 * 水泥行业产能过剩问题有望通过产能计划方法控制，对行业产能利用率有积极影响。[12] * 光伏行业盈利有望小幅修复，关注成本曲线陡峭、领先企业毛利率领先等因素。[14] * 消费建材行业关注地产修复不及预期、行业格局初心低于预期、原材料及回款等方面的风险。[17]