行业或公司 * 食品链行业，特别是大正品板块 * 餐饮产业链 * 预制菜产业 * 调味品行业 * 零食板块 * 乳制品板块 * 啤酒板块 核心观点和论据 * 大正品板块投资价值高：顺周期行业，估值低，受益于宏观经济好转，促销政策提振消费信心，库存包袱轻，调整节奏快，中小企业加速出清，竞争格局优化[1]。 * 食品料板块表现分化：年初以来食品料板块下跌5%，其中白酒板块下跌9.2%，食品加工板块下跌10.3%。调味发酵品板块上涨7.7%，休闲食品板块上涨2.4%[2]。 * 餐饮产业链修复：餐饮消费在2024年3-4月急转直下后开始缓慢修复，消费券政策初见成效，关注餐饮产业链作为顺周期行业的投资机会[3]。 * 预制菜消费潜力大：我国人均预制菜消费量远低于成熟国家，但提升速度快，空间大。连锁化餐饮进程加快，为预制菜提供土壤[4]。 * 调味品行业持续受益：下游餐饮需求推动调味品库存消化，市场规模持续增长，预计2027年达到万亿元[7]。 * 零食板块增长强劲：休闲零食满足物质和精神需求，符合Z世代消费趋势，渠道变革推动增长，关注零食集合店、会员商超、电商渠道等[8]。 * 乳制品板块供需改善：上游养殖行业规模化扩张，供需关系改善，原奶价格有望止跌回稳，乳企盈利能力有望修复[10-11]。 * 啤酒板块销量下滑：受天气影响和消费场景复苏乏力，啤酒产量持续低迷[13]。 其他重要内容 * 餐饮消费券政策：上海推出3.6亿元餐饮专项消费券，旨在拉动居民餐饮消费[3]。 * 外卖市场规模：在线外卖市场规模由2017年的0.3万亿元增长到2023年的1.58万亿元，占餐饮市场总规模29.4%[5]。 * 调味品行业数据：升万调味品板块2014年1-3季度营收502.52亿元，同比增长7.19%，规模金利润84.49亿元，同比增长40.95%[7]。 * 零食板块数据：零食很忙和赵一鸣合并为明明很忙集团，宣布破万点；三只松鼠收购爱零食爱折扣和安徽炙养[9]。 * 乳制品板块数据：生万乳制品板块2014年1-3季度营收1407亿元，同比下降8.77%，规模净利润120.72亿元，同比增长6.17%[12]。 * 啤酒板块数据：重庆啤酒推出6+6品牌举证，淘汰三成品牌；青岛啤酒推出高端产品提升单品天花板；烟金采取1+3品牌发展战略[14]。