央企市值管理考核出台，推荐通信、建筑优质龙头 20241218 摘要 • 国资委将市值考核纳入央企负责人考核指标，考核内容包括分红率、回购、 投资者交流等，尤其关注破净央企，旨在提升上市公司价值。考核体系关 注央企集团所有上市公司市值相对增长，并按市值加权计算。 • 市值管理政策促使央企提升经营效率和市场化改革，通过兼并重组、提高 投资者回报、加强投资者沟通等方式提升市值。回购增持再贷款等新工具 或被广泛使用，利好高股息领域。 • 建筑央企面临较大市值压力，因下游业主支付问题及过去以规模为导向导 致经营质量下降。但政府发债及专项债增加使经营状况边际反转，市值考 核导向将促使建筑央企注重经济质量。 • 地方政府发债及专项债资金落地将持续改善建筑企业经营状况，坏账冲回 增厚业绩，现金流好转。市值考核推动建筑央企注重经济质量，提升市值， 建筑行业迎来底部反转期。 • 影响央企破净的业主资金状况和考核导向已出现拐点，当前低估值央企具 备配置价值。建筑央企中，中国铁建、中国建筑 PB 最低；从股息角度， 中国建筑、中国建筑国际、中国铁建为优选标的。 • 通信板块推荐移动、电信、铁塔、烽火通信、光迅科技。运营商股息率优 ...