情绪交易难以撼动"春季躁动"的行情趋势 20201217 摘要 • 对政策预期过高导致市场调整。投资者对政策力度和效果的预期较高，但 实际政策落地后，市场反应不如预期，导致调整。 • 政策主要针对居民和企业负债端，旨在改善现金流，但不足以彻底改变市 场情绪。政策效果需要时间显现，投资者不应过度乐观。 • 市场交易过热可能打破春季躁动趋势。过度交易和短期预期会导致市场波 动和内幕交易风险，建议关注基本面和个股机会。 • 在没有明确新政出台之前，应跟随基本面逻辑，坚定信心。最坏时期已过 去，基本面改善将带动估值修复。 • TMT 领域仍存在机会，关注超跌且估值扩张弹性较大的个股。一些细分领 域和个股基本面发生变化，存在投资机会。 • 新的重大政策预计最快明年二季度出现。需要观察当前政策效果和经济指 标，新政出台时间点大概率在明年二季度之后。 • 美国经济风险上升，中国需考虑应对策略。美国经济风险将影响全球经济， 中国需要关注内需和出口，并准备应对更严峻的经济形势。 Q&A 当前市场调整的核心原因是什么？ 当前市场调整的核心原因在于对政策预期过高。投资者对于政治局会议、经济工 作会议等政策信号抱有较高期待，认为这些 ...