红利风格又回来了？20201217 摘要 • A 股市场低迷，红利类资产表现突出，三大运营商、四大行和三桶油等大 型央企领涨。 • 10 年期国债收益率接近 1.7%，30 年期国债收益率跌破 2%，风险利率下行 凸显高股息红利类资产优势。 • 美股市场分化，道琼斯指数下跌，纳斯达克指数创新高，AI 应用领域科 技公司推动纳斯达克长期优异表现。 • 美联储即将降息 25 个基点，但未来宽松程度及点阵图变化更值得关注， 2025 年降息预期已降低，美股高估值存在风险。 • 国内央行强调适度宽松货币政策，适时降准降息，支持高质量发展，促进 房地产和资本市场平稳发展，政策托底股票市场。 • 制造业和服务业 PMI 见底回升，经济逐步企稳，2025 年资本市场前景乐 观，A 股和 H 股将是重点配置方向。 • 港股通央企红利指数成分股集中于金融、能源和公用事业等顺周期板块， 股息率高、估值低，攻守兼备。 Q&A 昨日 A 股市场表现如何？哪些板块表现突出？ 昨日 A 股市场整体表现较为低迷，全天震荡走低。创业板指领跌，截至收盘，上 证指数下跌 0.16%，创业板指下跌 1.5%。在行业板块方面，冰雪产业、铜缆高速 连 ...