风电设备：海陆共振，量价齐升 20241217 摘要 • 2024 年风电设备行业迎来重要发展机遇，陆上、海上及海外市场均有望 取得显著增长，装机量、价格和利润预计将发生显著变化。 • 风电设备价格在经历长期下滑后于 2024 年中期企稳回升，11 月国家电子 招标数据显示，10 兆瓦、5 兆瓦和 8 兆瓦机型价格较之前低点回升约 50%， 但实际价格恢复可能略低。 • 海上风电项目进展具有一定弹性，部分项目可能从 2024 年推迟到 2025 年，2025 年将是重要的并网和开工年份，装机容量保守估计至少达到 10GW， 高峰期可能接近 15GW。 • 海外海上风电市场发展迅速，中国企业参与度高，中能集团、明阳集团等 在海外市场取得显著成绩，海外订单将对公司盈利产生积极影响。 • 风电行业不同环节发展差异较大，整机产业链受价格压力影响较大，非整 机产业链中，海缆维持较高利用率，塔筒桩受施工进度影响盈利压力较大。 • 过去几年资本开支增加导致行业 ROE 和 ROA 下滑，未来提升利润的关键在 于提高现有资产利用率。 • 2025 年风电行业将迎来抢装大年，陆上风电抢装动力不强，但海上风电 由于未完成项目较多 ...