行业/公司概述 1. 行业: 半导体封测 2. 公司: 长电科技 3. 核心观点: 长电科技作为半导体封测龙头，受益于终端AI带来的新一轮换机潮，以及半导体行业回暖迹象，预计2025年业绩与估值中枢有望进一步提升[1][2][4][6][7]。 核心观点和论据 1. 终端AI推动换机潮: 苹果推出Apple Intelligence，各地版本将于2024/25年陆续推出，终端AI有望迎来新一轮换机潮，长电科技作为苹果重要供应商有望受益[4]。 2. 先进封装技术: 2.5D/3D先进封装已经成为算力芯片标配，长电科技在相关领域积极布局扩产，以节省功耗[4]。 3. 全球化布局: 长电科技在中国、韩国和新加坡拥有八大生产基地和两大研发中心，深入全球化布局，积极拓展汽车电子等新兴领域[7]。 4. 业绩与估值提升: 公司业绩逐步反应行业回暖迹象，带动估值中枢抬升，展望后续，AI相关需求旺盛，消费电子、工业与汽车等领域前后复苏，预计2025年有望迎来更强劲的上升周期[2][6]。 其他重要内容 1. 免责声明: 文章内容仅供参考，不构成投资建议[3]。 2. 评级机构: 中泰证券、中邮证券、华源证券等[3][5][7]。 3. 风险提示: 股市有风险，入市需谨慎[7]。