行业概述 1. 天然气市场供应充足，预计2024年容量达到4312.6亿方，同比增幅8.9%[1]。 2. 供应主要来自国内产量、进口管道气和进口LNG，其中进口管道气增速明显，增长15.7%，进口LNG增速9.2%[1]。 3. 2024年LNG总供应量预计达到611.5亿方，同比增长15%，主要来自业场产量和接收站槽批量[3]。 4. 2024年库存预计不足10亿方，接收站库存不足95亿方，业场库存增幅远小于接收站[1]。 供需分析 1. 需求方面，LNG消费呈下降趋势，主要受香港福士接收站投厂后进口补充影响，国内需求下滑[1]。 2. 城市燃气、交通用气、工业用气和天然气发电用气内需消费增长大于16.9%，其中交通用气增幅明显[1]。 3. 2024年出口预计下降5.4%，降至60.9亿方[2]。 4. 下游消费方面，城市燃气、工业燃料、化工用气和天然气发电整体呈现增长态势，下游消费增速超预期[2]。 价格走势 1. 2024年LNG均价预计在4646元每吨，同比下跌8.3%，国产LNG出厂价下跌66.5%，进口LNG槽梯均价下跌10.1%[7]。 2. 2025年LNG价格趋势预测为道安型走势，反经济性趋势延续，但政府持续收窄，海陆气价差继续缩减[12]。 3. 2025年市场均价预计在4500到4600元每吨，比2024年下跌1%到3%左右[11]。 2025年预测 1. 消费增速预计在6.2%左右，供应增速预计在6%到6.5%左右[9]。 2. 城市燃气、工业燃料、化工用气和天然气发电领域预计将保持增长态势[8]。 3. 进口LNG预计增长到1180到1200亿方左右[10]。 4. 进口管道气预计在827亿方左右，国产气预计在2550到2560亿方[10]。 5. 国际局势的不稳定性可能影响国内进口的稳定性[10]。 其他重要信息 1. 2024年业场及接收站新增及扩建情况，新增18家业场，设计产能增加1625万方/天，同比增长10.1%[3]。 2. 2024年LNG进口来源国主要为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、马来西亚和美国[4]。 3. 2024年LNG出口国主要为马尔塔、日本和新加坡，马尔塔增量明显[4]。 4. 2024年LNG价格走势分为三个阶段，第一阶段供应充足，需求缩减，价格下滑；第二阶段供应略减少，成本支撑，价格上升；第三阶段供应充足，需求不及预期，价格下滑[5][6]。 5. 2025年LNG价格趋势预测分为三个阶段，第一阶段供应充足，需求不及预期，价格下滑；第二阶段供应略减少，成本支撑，价格有反弹可能；第三阶段供应充足，需求增量，价格下滑[12]。