行业或公司 * 中国经济 核心观点和论据 * 中国经济工作会（CEWC）： 中国政府于12月12日结束年度中央经济工作会议，明确了2025年的主要经济目标和政策计划，与UBS的预期相符。[2] * 经济增长和政策目标： CEWC将“稳定增长”作为中心任务，强调通过更积极的宏观政策来提振国内需求，并将“恢复家庭消费”列为首要任务。[8] * 财政政策： CEWC呼吁“更积极的”财政政策，包括更高的财政赤字、更大规模的特别国债和特别地方政府债券发行，以及改善支出结构。[8] * 货币政策： CEWC呼吁“适度宽松或放松”的货币政策，包括更多的存款准备金率和利率下调措施，以及稳定金融和房地产市场。[8] * 消费： CEWC将提振消费作为首要任务，扩大贸易补贴规模和范围，并在基本养老金和医疗保险方面增加更多社会支出。[8] * 房地产市场： CEWC将稳定房地产市场作为首要任务。[8] * 私营部门： CEWC呼吁更多创新和对私营部门的支持，减少竞争，并更多开放。[8] * 出口增长放缓： 11月出口增长从10月的12.7%放缓至6.7%，略低于预期。[36] * 进口增长放缓： 11月进口同比增长3.9%，从之前的2.3%收缩。[36] * 信贷增长稳定： 11月新增人民币贷款从10月的弱势回升至5800亿元，但仍然比去年同期低5100亿元，低于市场预期。[44] 其他重要内容 * 房地产市场： 12月前15天，30个城市的房地产销售额同比增长17%，一线城市的表现强于二线和三线城市。[42] * 汽车销售： 12月前8天，汽车零售和批发销售分别同比增长32%和55%，得益于低基数效应和消费以旧换新补贴。[5] * 港口货物吞吐量： 12月前8天，港口货物吞吐量同比增长1%，从11月的7%放缓。[12] * 集装箱吞吐量： 12月前8天，集装箱吞吐量同比增长12%，从之前的8%增长。[12] * 信贷增长： 11月信贷增长保持在7.8%的年增长率，而调整后的信贷增长（不包括股权融资）从10月的7.9%小幅放缓至7.9%。[44] * 货币供应量： 11月M1同比增长-3.7%，比之前的-6.1%有所改善。[44]