行业动态 * 铁矿石和煤炭价格：由于需求疲软和供应充足，铁矿石和煤炭价格承压。例如，焦煤价格（澳大利亚PLV FOB）保持在约205美元/吨，受印尼和欧盟需求疲软以及印度雨季后复苏缓慢的影响[10]。 * 中国需求：中国国内螺纹钢和热轧卷板价格下跌，反映出需求疲软[18]。中国钢材出口量在10月创下历史新高，但随后在11月有所下降[117]。 * 供应：澳大利亚昆士兰州的煤炭供应增加， cyclone 风险目前被视为适度[10]。预计2025/26年澳大利亚供应将从项目和新重启中增加[10]。 * 俄罗斯供应：俄罗斯煤炭供应预计将在2025年增长，因为炼焦煤从12月1日起免征4-7%的出口关税[10]。 公司研究 * 必和必拓（BHP）：给予中性评级，目标价40.35澳元[195]。 * 力拓（Rio Tinto）：给予中性评级，目标价118.64澳元[195]。 * 淡水河谷（Vale）：给予中性评级，目标价9.10美元[195]。 其他重要信息 * 中国钢铁产量：中国粗钢产量在10月和11月有所回升，但随后有所放缓[97]。 * 中国钢材库存：中国钢材库存有所上升[235]。 * 中国煤炭进口：中国煤炭进口量强劲[47]。 * 中国房地产：中国房地产市场仍然疲软[108]。 总结 铁矿石和煤炭行业目前面临需求疲软和供应充足的压力。中国需求疲软，但澳大利亚和俄罗斯的供应预计将增加。投资者应密切关注行业动态和公司业绩。