行业或公司 * 散热材料行业 * 消费电子行业 * 新能源车行业 * 储能行业 * 特高压行业 * 能源金属行业 核心观点和论据 1. 散热材料行业：人工合成石墨散热膜、热管、均热板等方案将成为市场主流的散热解决方案[1]。AI大模型在端侧运行会增加使用功耗，产生较多热量，因此对于散热管理提高要求，有望推动散热材料的用量增多[4]。 2. 消费电子行业：德邦证券指出，明年“两新”有较高可能性纳入手机、平板、可穿戴设备等消费电子产品，相关政策或已在路上，呼之欲出！2023年中国大陆智能手机市场规模约1278亿美元，若明年超长期特别国债资金增加对消费电子产品以旧换新的支持，则国内市场手机销量有望因此大幅增长[3][8]。 3. 新能源车行业：需求端国内新能源车、储能出货有望继续快速增长势头，预计2024-2026年全球锂供给136.0/163.3/197.1万吨，过剩量13.4/12.3/10.7万吨，过剩量占需求的比例为11.0%/8.1%/5.7%，行业供需格局改善明显[6]。 4. 特高压行业：24年开工低基数、25年开工加速赶进度，目前可能是特高压布局好的窗口期[5]。 5. 能源金属行业：出清信号明显，能源金属2025年有望现曙光。锂：出清信号明显，行业拐点来临[38][41]。 其他重要内容 1. AI大模型加速落地端侧，AIPC、AI手机、AI眼镜等产品层出不穷，AI赋能下有望提高消费者的产品使用体验，进而带动一波换机潮[4]。 2. 全年电网投资我们预计能够实现10%左右的增长，且年中有望持续调增至超7000亿。年底老旧设备更新文件印发，对特高压+主网+配网的设备招标需求形成有力补充[10]。 3. 明年“两新”特别国债资金将大幅增加，消费电子国补或将出台[19]。 4. 多地开展消费电子补贴，补贴比例从10%至20%不等，单件补贴上限从1000到20000元不等[18]。 5. 2025年全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 2025E总需求对应的现金成本为6.2万元/吨LCE[26]。 6. 2025E全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 与与记者的发展会会会主义以及日常名家公局的官网官方网站官网官网官方官方官网官网官方在线官方网[26]。 7. 2025E全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 与与记者的发展会会会主义以及日常名家公局的官网官方网站官网官网官方官方官网官网官方在线官方网[26]。 8. 2025E全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 与与记者的发展会会会主义以及日常名家公局的官网官方网站官网官网官方官方官网官网官方在线官方网[26]。 9. 2025E全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 与与记者的发展会会会主义以及日常名家公局的官网官方网站官网官网官方官方官网官网官方在线官方网[26]。 10. 2025E全球银行业成本曲线 (C1观金成本) 与与记者的发展会会会主义以及日常名家公局的官网官方网站官网官网官方官方官网官网官方在线官方网[26]。